中国证券报
上交所： 以投融资综合改革推动制度更加包容适配
上交所理事长邱勇日前在2026北外滩财富与文化论坛上表示，站在“十五五”开局的新起点，上交所将始终坚持市场化、法治化、国际化的发展方向，以资本市场投融资综合改革为牵引，推动制度更加包容适配、上市公司更加质高绩优、市场运行更加稳健韧性、金融与文化更加深度融合。
论坛上，邱勇从三方面介绍了上交所围绕深化资本市场投融资综合改革、培育中国特色金融文化的实践。
完善调控框架 坚守风险防控底线 精准施策 加快建设金融强国
“十五五”规划纲要提出，加快建设金融强国；完善中央银行制度，构建科学稳健的货币政策体系；建立覆盖全面的宏观审慎管理体系；全面加强金融监管，构建风险防范化解体系，保障金融稳健运行。
专家认为，推动金融高质量发展、加快建设金融强国，要完善货币政策和宏观审慎政策“双支柱”调控框架，坚决守住不发生系统性金融风险的底线，保障货币政策对实体经济的支持效能。
A股ESG强制披露“首考”进行时 数据质量成重要“得分点”
2026年是A股上市公司ESG强制披露“首考”之年。截至3月29日中国证券报记者发稿时，A股至少有257家上市公司披露了2025年度ESG报告（或可持续发展报告），其中医药生物、电子行业披露家数领先。
从已披露报告来看，数据质量成为本次“首考”的重要“得分点”。专家认为，越来越多上市公司在信息披露完整性、规范性和数据深度等方面均有明显提升。与此同时，不少报告虽指标丰富，但存在统计口径不一的问题，信息可比性仍待加强。上市公司不应把披露ESG报告视为完成监管部门要求的“作业”，而是要站在投资人视角审视披露内容。建议建立跨部门数据治理机制，统一统计边界与核算方法，引入第三方鉴证，考虑提前布局气候与生物多样性专项披露等。
多只ETF募集成功 人工智能和机器人主题受青睐
近期，增量资金正持续涌入ETF市场。数据显示，上周有多只ETF产品成功募集，涵盖工业软件、农牧渔、芯片、石油天然气（885430）等多个主题。从申报情况来看，机构在指数基金申报上动作频频，科创赛道尤其受到青睐，例如人工智能（885728）和机器人主题ETF备受关注。此外，有色金属（1B0819）、港股、粮食等热门主题也成为机构布局的重点。
展望后市，有业内人士指出，当前市场震荡更多源于情绪和流动性因素，市场具备超跌反弹的基础和能力，资源和科技板块值得关注。
上海证券报
AI驱动新一轮增长周期 云厂商迎来业绩拐点
AI带来的需求增长正逐步扭转中国云厂商长期以来的亏损局面。近期，金山云（HK3896）发布的最新财报显示，2025年第四季度公司实现营收27.6亿元，同比增长23.7%，并连续两个季度实现经调整经营利润转正。腾讯披露的财报显示，2025年腾讯云在历经多年亏损后，首次实现规模化盈利。
业内人士分析，长期以来，受制于低价竞争，中国云计算（885362）行业整体盈利能力偏弱。但随着AI需求的爆发，行业格局正发生深刻变化。尽管云服务上游同样面临供应链涨价压力，但在AI时代，云厂商的议价能力有望得到提升。
着手全面自评与整改 理财公司迎评级“大考”
随着《理财公司监管评级暂行办法》（下称《办法》）落地，理财公司正迎来一场系统性“大考”。
上海证券报记者自业内多方了解到，不少银行理财子公司已着手对照评级框架开展自评与整改。一线银行理财人士普遍感受到，行业竞争逻辑正在发生根本性转变——过去依赖规模扩张的路径逐渐让位于对综合实力的比拼，而投研及风控等“重投入，慢回报”的领域，正成为决定评级高低的关键变量。
无形资产“换”贷款 多方搭台推动信贷投放巧发力
在监管政策引导下，信贷资源正加速向科技创新、中小微企业等重点领域倾斜。
近期披露的上市银行年报数据中即有明显体现：截至2025年末，工商银行（601398）科技贷款余额达6万亿元；交通银行（601328）“专精特新（885929）”中小企业贷款、科技型中小企业贷款增速分别为21.02%和36.29%；邮储银行（601658）普惠型小微企业贷款余额达1.8万亿元……
上海证券报记者了解到，专利、商标、著作权、数据资产等“无形资产”正转化为支持科技创新、中小微等重点领域企业的信贷资源，化解企业融资难题。然而，如何畅通无形资产价值评估、完善风险分担机制，仍是打通银企融资“最后一公里”亟待破解的现实课题。
创新药收入强势增长 生物医药公司业绩含“新”量高
受益于行业景气度提升、海外市场持续开拓、医药利好政策陆续落地，2025年，A股生物医药公司从长期“烧钱研发”阶段逐渐迈入“盈利兑现”新阶段，在韧性发展中不断书写出创新成绩单。
数据显示，截至3月29日，已有超过70家生物医药公司发布2025年业绩情况。其中，有61家公司实现盈利，占比近九成；有29家公司归母净利润同比实现正增长（剔除扭亏），其中7家公司业绩实现倍增。此外，荣昌生物（HK9995）、诺诚健华（HK9969）、数字人等公司预计实现扭亏为盈，盟科药业（688373）、君实生物（HK1877）、迈威生物（688062）等公司则同比实现减亏。。
证券时报
基金代销三巨头晒业绩 权益基金指数基金成规模增长“胜负手”
随着2025年年报披露季的到来，基金代销巨头的“成绩单”也陆续揭晓。
最新公告显示，2025年，蚂蚁基金全年净利润突破10亿元大关，其权益基金保有规模更是在业内首破万亿元大关；天天基金则在经历三年调整后业绩强势反转，基金销售额创下历史新高；另一巨头招商银行（600036）也凭借“长盈计划”圈粉千万，代理基金收入大增。
业绩普增背后，不仅有资本市场的行情回暖，也有代销机构各展所长，通过战略调整、人工智能（885728）（AI）技术等提高客户服务能力。同时，权益基金和指数基金成为代销机构规模增长的“胜负手”。
“词元”引领智能时代价值锚点 基金经理踏浪掘金产业链机遇
近日，词元被正式确定为“Token”的官方中文译名，引发广泛关注。
实际上，在人工智能（885728）（AI）时代降临之后，Agent（智能体）、OpenClaw（龙虾）、MCP（模型上下文协议）、World Models（世界模型）等科技名词已接连涌现。在此背景下，持续迭代自身的认知也成为了基金经理在科技投资中不可回避的宿命。接受证券时报记者采访的基金经理普遍表示，在新事物浪潮中，唯有通过持续学习、迭代认知，才能不断斩获超额收益。
五大险企加码权益投资收获盈利大年 新会计准则显著放大业绩波动效应
财报高增长与高波动并存，已成为保险公司面临的现实挑战。
近期，上市险企交出亮眼财报。中国人寿（601628）、中国平安（601318）、中国人保（601319）、中国太保（601601）、新华保险（601336）五大A股上市险企，2025年合计实现归母净利润4252.91亿元，同比增长22.4%，业绩再创新高。
但是，盈利高增长的背后，隐忧显现。有两家险企在2025年净利润创下历史新高的同时，第四季度却出现罕见的单季亏损，相关公司股价在财报披露次日不涨反跌，折射出资本市场对险企业绩波动性的高度敏感。
避险情绪升温 债券ETF逆市吸金215亿元
过去一周（3月23日至27日，下同），A股市场在避险情绪的主导下，资金流动轨迹发生了明显变化。ETF数据显示，市场呈现出“弃股投债、内部腾挪”的格局：总计215亿元资金从股票与商品类ETF流出，转而涌入风险较低的债券类ETF。多家公募机构指出，尽管短期波动由避险情绪驱动，但A股的中期逻辑和估值修复前景依然存在，投资者正围绕安全、低估值和确定性进行布局。
证券日报
部分中小银行代销业务迎来首单突破
进入2026年，多家中小银行实现代销业务“破冰”，代理贵金属（881169）、保险、理财、信托等业务相继落地。在业界看来，中小银行正加速从传统存贷机构向综合化财富管理平台转型。
受访人士表示，多家中小银行实现代销业务“破冰”，是经营压力、监管导向与市场机遇共同作用的结果。目前，财富管理代销业务已成为银行拓宽非利息收入、推动零售转型的核心增长点与重要战略方向。
150家券商2025年净利润同比增长31.2%
在头部券商引领行业发展、兼并重组促进业绩增长的同时，一批中小券商深耕细分领域，形成差异化发展态势
3月27日晚间，中国证券业协会（以下简称“中证协”）发布150家券商经营数据，数据显示，2025年证券行业（160419）营业收入突破5400亿元、净利润逼近2200亿元，截至去年底总资产规模稳步扩容至14.83万亿元，显示行业整体经营稳健性持续增强。
在此基础上，相关数据显示，头部券商凭借综合优势持续领跑，中信证券（600030）2025年归母净利润首次突破300亿元；兼并重组标的业绩实现爆发式增长，例如国联民生（601456）去年归母净利润同比增长超400%；中小券商则依托差异化布局实现突围。
“重拳”持续严打财务造假 惩防并举筑牢资本市场防线
3月27日晚间，深圳市得润电子股份有限公司（以下简称“ST得润（002055）”）等3家上市公司披露了收到地方证监局行政处罚决定书的相关公告，相关违规事宜均涉及财务造假。
《证券日报》记者据公开信息梳理，截至3月29日，年内23家公司（含上市公司、退市公司以及新三板挂牌企业）披露了收到的财务造假罚单（含行政处罚决定书和行政处罚事先告知书），合计罚款金额5.65亿元。
近年来，监管部门对财务造假等重大违法行为持续从严、从重、从快处罚。华东政法大学国际金融法律学院教授郑彧向《证券日报》记者表示，监管执法在从严追责的同时，愈发注重提升监管效率与治理实效。今年以来，监管部门在追究财务造假公司责任、坚持“首恶必究”的基础上，进一步强化“帮凶必打”，针对中介机构在履职过程中的故意或者严重疏忽，导致的帮助造假、把关不严等情况，以及公司上下游企业的虚构业务、资金循环类的协助造假都加强了监管和打击力度，实现全链条从严监管。
公募基金员工积极增持自家产品
随着公募基金2025年年报密集披露，基金公司员工持有自家基金产品的情况也逐渐浮出水面。截至3月29日记者发稿时，在已披露年报的基金产品中，已有超1300只（不同份额合并计算）产品出现基金公司员工的持仓身影。
据资讯数据统计，截至2025年末，已披露年报的基金产品中，基金公司员工合计持有份额已达15.12亿份。
从目前持有份额来看，被基金公司自家员工持有份额最多的基金产品为中庚价值先锋股票（012930），该基金为股票型基金。截至2025年末，中庚基金旗下员工持有该基金份额合计达1.85亿份，占该基金总份额的7.55%。另有睿远均衡价值三年持有混合（008969）、银华活钱宝货币（000657）、景顺长城公司治理混合（260111）被基金公司“自家人”持有份额位居前列，分别达到5963.8万份、5273.59万份和3399.86万份。