中国证券报

　　券商资管公募梦醒 发展岔路口重新导航

　　“公司目前已经没有大集合产品了，该清的清，该转的转。利润主要依赖小集合产品。”一位来自券商资管的投研人士向记者表示，“公司公募部门的基金经理从最多时期的二十人骤降至如今的七、八人，剩下的人还在看机会，但现在跳槽的难度也很大。”

　　上个月，证监会《资产管理机构开展公募基金管理业务资格审批》中的最后一个券商资管名字“国金资管”已从申请名单上消失。在多位业内人士看来，轰轰烈烈的券商资管“奔公潮”已阶段性落下帷幕。同时，伴随“参公大集合”的最后期限临近，资管公司旗下大批存量大集合产品转移至母公司旗下参股或控股的公募基金，或者选择清盘。

　　促消费、扩内需 银行2026年工作部署高频词出炉

　　2025年中央经济工作会议深入分析当前经济发展形势，科学部署2026年经济工作任务，为做好明年经济金融工作提供了根本遵循和行动指南，为“十五五”开局锚定方向。

　　会议闭幕后，国有大行、股份行及区域性中小银行等各类金融机构迅速行动，召开党委扩大会议、专题会议等传达学习会议精神，结合自身职能定位研究部署贯彻落实举措，将会议精神融入经营管理各环节，在精准信贷投放、扩大内需、筑牢风险底线等关键领域凝聚共识，明确实施路径。

　　中国资本市场学会第一届学术委员会成立 证监会：持续深化资本市场投融资综合改革

　　中国证监会12月18日消息，中国证监会主席、中国资本市场学会会长吴清当日出席中国资本市场学会学术委员会成立会议暨第一届第一次全体委员会议，并主持召开资本市场“十五五”规划专家座谈会。吴清表示，证监会将深入学习贯彻党的二十届四中全会和中央经济工作会议精神，扎实推进资本市场“十五五”规划编制和实施，紧扣防风险、强监管、促高质量发展的工作主线，持续深化资本市场投融资综合改革，稳步扩大制度型高水平对外开放，持续提高资本市场制度包容性吸引力，更好服务经济高质量发展和中国式现代化大局。

　　成立学术委员会是中国资本市场学会提升理论研究水平、发挥智库平台作用的重要安排。吴清说，加强资本市场理论研究，是深入学习贯彻习近平总书记关于金融工作重要论述、深化对资本市场发展规律认识的迫切需要，对于加快形成既遵循市场一般规律又契合中国实际的理论体系，推动资本市场高质量发展，积极参与全球金融治理合作具有重要意义。要牢牢把握正确的政治方向和学术导向，坚持市场化、法治化、国际化。扎根中国资本市场实践，聚焦资本市场包容性吸引力、定价效率、金融科技、法治建设等重点问题，不断健全完善理论框架和方法论，为加快建设强大的资本市场提供坚实理论支撑。

　　2026大资管鼎“新”： 投研与服务能力比拼升级

　　2025年临近收官，大资管行业年度发展脉络愈发清晰。随着总规模的稳健增长，行业正在从“规模竞赛”向“能力比拼”转型。当居民财富配置需求愈发多元、净值化转型全面落地之际，2025年的大资管行业正告别草莽时代，迈入以专业论英雄的新阶段。

　　站在当前的时间节点展望，大资管行业的“能力叙事”正拉开大幕：银行理财巩固压舱石地位，信托回归本源业务，公募基金强化工具属性，这些子行业都在各自的专业赛道上精耕细作。2026年，大资管行业的核心竞争力将聚焦何处？业内人士表示，投研能力升级与服务模式革新，正成为支撑行业行稳致远的驱动力。

　　上海证券报

　　光伏业2025：“反内卷” 创价值 见曙光

　　光伏行业的2025年，该用什么关键词定义？隆基绿能（601012）认为“价值”是关键所在，晶科能源的直观感受是“深度筑底”，爱旭股份（600732）给出“反内卷深化”的判断，晶澳科技（002459）则把“光储融合”列为核心要点。在接受上海证券报记者采访时，光伏企业相关负责人观点虽各有侧重，但核心共识高度统一——光伏行业正从拼成本转向拼价值，从规模扩张转向高质量发展。

　　展望2026年，业内人士认为，历经高速扩张、供需失衡到“反内卷”深化，光伏行业将以价值创造为核心，朝着更成熟、更稳健的方向迈进。

　　聚焦“反内卷” ，光伏行业热议，工业和信息化部发声

　　12月18日，由中国光伏行业协会主办、隆基绿能科技股份有限公司承办的“2025光伏行业年度大会”在陕西西安举行。工业和信息化部、行业协会、龙头企业代表参加大会，围绕行业高质量发展献计献策。

　　工业和信息化部电子信息司司长杨旭东表示，2026年，光伏行业治理进入攻坚期，将进一步加强产能调控，强化光伏制造项目管理，以市场化、法治化的手段推动落后产能有序退出，加快实现产能的动态平衡。

　　AI应用深度融合 大厂新模式下的机遇与挑战

　　临近年末，各大AI科技巨头纷纷“上新”。如果说去年是垂类模型百花齐放的一年，那么今年的主角非各类AI应用莫属。从近期各大厂商亮相的多款产品来看，具有明确应用场景和商业化模式的产品已成行业趋势。

　　从医疗到教育，从办公到娱乐，越来越多AI应用正以“助手”的身份加速融入大众生活，这反过来又推动AI应用走向爆发的临界点。12月18日，字节跳动火山引擎总裁谭待披露，豆包大模型日均token使用量已超50万亿。此前，阿里千问App上线23天后，用户规模就突破了3000万。

　　A股昨日呈现沪强深弱格局 商业航天、AI医疗引领结构性行情

　　12月18日，A股市场呈现沪强深弱的分化行情。截至收盘，上证指数报3876.37点，涨0.16%；深证成指报13053.97点，跌1.29%；创业板指报3107.06点，跌2.17%。沪深北三市全天成交16768亿元。

　　盘面上，全市场超2800只个股上涨。商业航天概念全线爆发，星辰科技、盛洋科技（603703）、顺灏股份（002565）等多股涨停；大消费板块反复活跃，零售方向领涨，中央商场（600280）、上海九百（600838）涨停；AI医疗概念走强，嘉和美康以20%幅度涨停；电池、电网设备等板块跌幅居前。

　　证券时报

　　港股上市文件频现“浮夸风” 香港监管部门发函要求确保质量

　　近日，香港证监会和香港交易所罕见联名致函IPO保荐人，称旨在表达监管层对近期递交的新上市申请中所观察到的质量下滑，以及某些不合规行为的监管关切。信函称部分IPO保荐人所提供的上市文件品质差劣，审查不足，如涉及业务模式的描述不够清晰、过度使用宣传用语；选择性呈现行业数据以夸大上市申请人的市场地位等。

　　这一函件引发市场对港股后续IPO质量乃至持续性问题的担忧。对此，有资本市场人士告诉记者，本次监管发函，其针对的主要是中介机构是否尽职尽责以及撰写上市文件的质量问题，而非港股IPO公司本身的质地问题。

　　芯原股份回应收购芯来科技搁浅： 交易终止合作不终止

　　近日，半导体领域多起并购搁浅。12月18日，芯原股份就终止收购芯来科技召开终止重组说明会，公司高管强调，公司将继续强化RISC-V（第五代精简指令集）领域布局，保持和深化与芯来科技合作，公司还介绍了在自动驾驶芯片定制服务等方面进展。

　　资料显示，芯来科技的RISC-V IP业务在中国本土处于领先地位，拥有全系列RISC-V CPU IP矩阵和领先的车规IP产品，在全球已授权客户超300家。通过本次交易，芯原股份计划进一步完善IP储备并强化在RISC-V领域的布局。

　　降息25个基点！英国央行宣布

　　12月18日，英国央行宣布下调基准利率(“银行利率”)25个基点。

　　这是英国央行年内第四次降息，也是自2024年8月降息周期开启以来第六次降息。基准利率从去年最高5.25%降至当前的3.75%。对于明年，多位经济学家预测，英国央行仍有较大降息空间。

　　吴清出席中国资本市场学会学术委员会成立会议并主持资本市场“十五五”规划专家座谈会 持续深化资本市场投融资综合改革

　　12月18日，证监会主席、中国资本市场学会会长吴清出席中国资本市场学会学术委员会成立会议暨第一届第一次全体委员会议，并主持召开资本市场“十五五”规划专家座谈会。吴清指出，证监会将扎实推进资本市场“十五五”规划编制和实施，紧扣防风险、强监管、促高质量发展的工作主线，持续深化资本市场投融资综合改革，稳步扩大制度型高水平对外开放，持续提高资本市场制度包容性吸引力，更好服务经济高质量发展和中国式现代化大局。

　　成立学术委员会是中国资本市场学会提升理论研究水平、发挥智库平台作用的重要安排。吴清指出，加强资本市场理论研究，是深入学习贯彻习近平总书记关于金融工作重要论述、深化对资本市场发展规律认识的迫切需要，对于加快形成既遵循市场一般规律又契合中国实际的理论体系，推动资本市场高质量发展，积极参与全球金融治理合作具有重要意义。要牢牢把握正确的政治方向和学术导向，坚持市场化、法治化、国际化。扎根中国资本市场实践，聚焦资本市场包容性吸引力、定价效率、金融科技、法治建设等重点问题，不断健全完善理论框架和方法论，为加快建设强大的资本市场提供坚实理论支撑。吴清强调，学会要深入践行理论研究的初心和使命，团结和凝聚各方面资本市场研究力量和专家队伍，构建开放协同的研究生态，加强成果转化应用，持续提升理论引领价值。

　　证券日报

　　直击HAIC 2025：开放架构破“墙”而立 国产AI计算生态协同出击

　　12月17日至19日，光合组织2025人工智能创新大会（HAIC 2025）在昆山国际会展中心举行。

　 记者走进5000余平方米的实景展区，曙光、浪潮、商汤等品牌展台前人头攒动，演示屏上显示着scaleX万卡超集群系统的训练效率曲线，实时更新着液冷机柜的温控数据。展厅另一侧，一个被玻璃幕墙围合的实体机柜旁，工程师正讲解“全球首创单机柜640卡”的架构奥秘——这正是国产AI计算走向系统级创新的一个缩影。

　　证监会主席吴清：为加快建设强大资本市场提供坚实理论支撑

　　据中国证监会网站12月18日消息，当日，中国证监会主席、中国资本市场学会会长吴清出席中国资本市场学会学术委员会成立会议暨第一届第一次全体委员会议，并主持召开资本市场“十五五”规划专家座谈会。中国证监会副主席、中国资本市场学会执行副会长李超，中国资本市场学会学术委员会主任委员李扬参加会议。境内外学术委员会委员、专业委员会负责人、重点研究基地负责人及新闻媒体代表参加会议。

　　成立学术委员会是中国资本市场学会提升理论研究水平、发挥智库平台作用的重要安排。吴清指出，加强资本市场理论研究，是深入学习贯彻习近平总书记关于金融工作重要论述、深化对资本市场发展规律认识的迫切需要，对于加快形成既遵循市场一般规律又契合中国实际的理论体系，推动资本市场高质量发展，积极参与全球金融治理合作具有重要意义。要牢牢把握正确的政治方向和学术导向，坚持市场化、法治化、国际化。扎根中国资本市场实践，聚焦资本市场包容性吸引力、定价效率、金融科技、法治建设等重点问题，不断健全完善理论框架和方法论，为加快建设强大的资本市场提供坚实理论支撑。

　　封关启幕 潮起海之南 海南自贸港以制度创新打造新时代对外开放重要门户

　　12月18日，海南自由贸易港（以下简称“海南自贸港”）正式启动全岛封关。至此，进口征税商品目录、货物流通税收政策、禁限清单、加工增值内销免关税政策、海关监管办法等一系列封关政策及配套文件同步实施。

　　回溯多年探索实践之路，海南自由贸易港建设实现从“顺利开局”到“蓬勃展开”“进展明显”，再到“蓬勃兴起”的喜人变化。此次封关运作正式启动，标志着高水平自由贸易港正式成型，成为新时代中国扩大对外开放的标志性里程碑。

　　中国硬科技资产何以“走红”A股市场

　　12月17日，沐曦股份正式登陆科创板，上市首日涨幅高达693%，市场投资热情高涨。此外，本月初，同为半导体领域明星企业的摩尔线程，上市首日涨幅也超400%。今年以来，一批来自新一代信息技术、新材料等战略性新兴产业领域的硬科技企业登陆A股市场，且多家公司股价在上市首日涨幅达数倍，引发市场关注。

　　硬科技资产“走红”A股市场的现象，反映出国家创新驱动发展战略与产业转型升级方向，正在加速转化为清晰的市场共识。这不只是资本对单一企业的追捧，更彰显了市场对中国硬科技自主创新能力与长期成长价值的信心，也意味着资本正以前瞻性视角，重估核心技术在未来经济格局中的战略地位。