中国证券报

  习近平在中共中央政治局第二十四次集体学习时强调 发挥比较优势 坚持稳中求进 推动我国未来产业发展不断取得新突破

　　中共中央政治局1月30日下午就前瞻布局和发展未来产业进行第二十四次集体学习。中共中央总书记习近平在主持学习时强调，新一轮科技革命和产业变革加速演进，前沿技术不断涌现，引领和支撑未来产业快速崛起。要站在推进强国建设、民族复兴伟业的战略高度，立足客观条件，发挥比较优势，坚持稳中求进、梯度培育，推动我国未来产业发展不断取得新突破。

　　“小确幸”式狂欢暗藏风险 LOF套利狂潮谁在推波助澜

　　“快！这个还能申购！”“这个可以申购100元，那个可以申购500元，又可以薅羊毛了”……近期，在一些社交媒体评论区，类似的对话此起彼伏，爆款套利教程频频涌现，一股LOF（上市型开放式基金）套利热潮正快速发酵。

　　这场突如其来的热浪，不仅让LOF这一原本小众的投资品种走入大众视野，更折射出当前市场环境下投资者心态、投资逻辑的新特点。社媒KOL（意见领袖）效应愈发凸显。然而，套利并非稳赚不赔，在众多投资者将LOF套利形容为“小确幸”的背后，潜藏的风险也值得冷静审视。

　　夯实可持续发展信息披露基础 北交所修订可持续发展报告编制指南

　　近日，北交所发布修订后的《北京证券交易所上市公司可持续发展报告编制指南》。修订后的《指南》进一步明确了相关议题的风险与机遇、核算方法及披露内容，有助于上市公司提升ESG报告的编制能力和报告质量。

　　1月制造业生产保持扩张 金融市场活跃度较高

　　国家统计局1月31日发布的数据显示，1月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.3%，比上月下降0.8个百分点，其中，生产指数为50.6%，高于临界点，制造业生产保持扩张。非制造业商务活动指数为49.4%，从行业看，货币金融服务、资本市场服务、保险等行业商务活动指数均高于65.0%，金融市场活跃度较高。

　　上海证券报

　　美联储维持利率不变 机构热议大类资产后市走向

　　北京时间1月29日凌晨，美联储最新公布的联邦公开市场委员会（FOMC）货币政策会议纪要显示，美联储决定将联邦基金利率目标区间继续维持在3.5%至3.75%。展望后市，机构认为，2026年美联储仍有较大概率进行降息。从资产配置角度来看，美元将持续承压，全球资本或将加速流向非美市场。与此同时，黄金、大宗商品及亚太权益资产被普遍看好，而部分非美货币也成为机构关注重点。

　　在2026年1月联邦公开市场委员会（FOMC）会议上，美联储决定将政策利率区间维持在3.5%至3.75%，符合市场预期。这是自2025年下半年连续3次降息后，美联储首次暂停宽松步伐。

　　多重风险高悬 一批ST公司拉响退市风险“警报”

　　伴随2025年度业绩预告密集发布，一批上市公司拉响退市风险“警报”。

　　据上海证券报初步统计，近期，已有ST观典、ST岩石、ST精伦、ST春天等多家ST公司发布公告，提示投资者关注退市风险。其中，ST岩石、ST精伦已明确触及财务类退市指标，预计2025年年报披露后终止上市。*ST太和（605081）等公司的财务指标则暂时“踩线达标”，但会计师均不能确定其2025年扣除后的营业收入超过3亿元，仍存在退市风险隐患。

　　春季行情向纵深演绎 机构判断市场风格或趋于均衡

　　上周，A股市场板块轮动速度加快，前期表现较好的部分计算机、新能源概念有所回调，以白酒、地产为代表的前期滞涨资产则表现相对亮眼。此外，受国际贵金属价格在持续上涨后高位巨震影响，上周五有色金属板块大幅回调。

　　券商策略展望报告显示：虽然临近春节长假，但A股市场交投活跃度依然处于较高水平，资金对高景气板块的承接力强劲，预示春季行情仍有进一步演绎的空间；短期市场或呈结构性震荡，而随着春季行情进入后半程，2月市场风格可能进一步向权重板块、价值风格切换。

　　南向资金开年净流入逾580亿元 机构看好港股中长期配置机会

　　2025年四季度，港股在资金面等因素扰动下承压。进入2026年，港股显著走强，与此同时，南向资金净流入额超过580亿元。机构认为，随着基本面持续改善、企业盈利预期回升，叠加全球流动性环境转向宽松，当前仍处于估值洼地的港股市场，尤其是以科技、医药、新消费为代表的成长板块，正迎来日益清晰的中长期配置机会。

　　2025年，南向资金累计净流入1.3万亿元，为沪港通、深港通开通以来历年净流入额之最。2026年以来，南向资金仍未停止布局步伐，数据显示，截至1月29日，南向资金今年以来净流入587.73亿元。在资金的持续推动下，港股显著走强。截至1月29日，恒生指数今年以来上涨9.12%，在全球重要指数中位居前列。

　　证券时报

　　《求是》杂志发表习近平总书记重要文章 走好中国特色金融发展之路，建设金融强国

　　2月1日出版的第3期《求是》杂志将发表中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平的重要文章《走好中国特色金融发展之路，建设金融强国》。

　　习近平在中共中央政治局第二十四次集体学习时强调 发挥比较优势 坚持稳中求进 推动我国未来产业发展不断取得新突破

　　中共中央政治局1月30日下午就前瞻布局和发展未来产业进行第二十四次集体学习。中共中央总书记习近平在主持学习时强调，新一轮科技革命和产业变革加速演进，前沿技术不断涌现，引领和支撑未来产业快速崛起。要站在推进强国建设、民族复兴伟业的战略高度，立足客观条件，发挥比较优势，坚持稳中求进、梯度培育，推动我国未来产业发展不断取得新突破。

　　黄金白银一跳惊魂 流动性风暴敲响警钟

　　近日，贵金属市场风云突变，此前一路高歌猛进的黄金和白银掉头向下，上演了一场惊心动魄的“高台跳水”。

　　数据显示，1月30日，伦敦金现创40年来最大单日跌幅，跌幅达9.25%；白银更是上演“断崖式下跌”，伦敦银现在1月30日创下121.65美元/盎司高点后巨幅震荡，1月31日凌晨的最大跌幅突破35%，最低下探至74.28美元/盎司，刷新历史最大日内跌幅纪录。

　　价格的波动本是市场的常态，但此次金银价格从暴涨到暴跌的极端表现，再次凸显了当前全球金融市场的复杂性和脆弱性。从宏观风向到交易结构，再到投资者的非理性行为，多重因素交织共振，最终酿成了一场剧烈的市场震荡，这不仅是一次价格回调，更像一堂深刻而及时的风险警示课。

　　资源主题基金开年一马当先 提防一致性预期过高风险

　　在“金银珠宝”的强势助力下，公募基金2026年开年首月收益最高的达到54.76%。

　　2026年开年首月，A股市场结构性行情特征凸显，权益类基金赚钱效应释放，业绩喜迎开门红，其中，资源主题基金强势霸屏业绩榜单，在首月收益十强基金中，9只基金均重仓配置资源赛道，周期已成基金经理开年选股的最大偏好。去年风靡市场的科技行业基金，仅占据一个席位，公募业绩榜单的行业主题特征已上演一轮快速切换。

　　证券日报

　　上市公司再融资战略投资者扩容 畅通“长期资本”入市渠道

　　1月30日，证监会对《〈上市公司证券发行注册管理办法〉第九条、第十条、第十一条、第十三条、第四十条、第五十七条、第六十条有关规定的适用意见——证券期货法律适用意见第18号》进行修改并公开征求意见，以完善上市公司再融资战略投资者制度。

　　此次修改拟将全国社保基金、基本养老保险基金、企业（职业）年金、商业保险资金、公募基金、银行理财等机构投资者纳入战略投资者范畴，并将其界定为“资本投资者”，新规同时明确了5%的最低持股比例要求、资本投资者基本条件与信息披露要求。

　　受访专家认为，此次修改旨在进一步发挥战略投资者对上市公司的赋能作用，并为中长期资金入市提供坚实的制度保障。

　　北交所与新三板协同发力 服务新质生产力发展

　　1月30日，证监会党委书记、主席吴清在北京召开座谈会，指出“促进北交所、新三板一体化高质量发展”。

　　当前，北交所在服务创新型中小企业方面成效显著，而新三板的“苗圃”作用也日益凸显，一个清晰的“层层递进、上下联动”的市场体系正在形成。

　　三方面发力巩固资本市场稳中向好势头

　　1月30日，证监会党委书记、主席吴清在北京召开座谈会，与部分境内外上市公司代表深入交流，充分听取意见建议。吴清强调，要紧紧围绕防风险、强监管、促高质量发展的工作主线，全力巩固资本市场稳中向好势头。

　　资本市场是金融体系的重要组成部分，统筹推进防风险、强监管、促高质量发展三方面工作，既是推动资本市场自身改革发展的迫切需求，也是巩固经济稳中向好势头的必然要求。

　　首先，从防风险的角度看，近年来，我国资本市场实现了质的有效提升和量的合理增长，但仍面临一些复杂严峻挑战。因此，必须始终把防风险放在首要位置，筑牢风险防线。

　　光模块行业迎高景气周期供应链与技术成竞争关键

　　近期，光模块龙头企业密集发布2025年度业绩预告。

　　例如，中际旭创（300308）股份有限公司（以下简称“中际旭创”）预计2025年实现归属于上市公司股东的净利润98亿元至118亿元，同比增长89.5%至128.17%；成都新易盛（300502）通信技术股份有限公司预计2025年净利润同比增长231.24%至248.86%；苏州天孚光通信股份有限公司预计2025年净利润同比增长40%至60%。

　　中国银河（601881）证券在研报中表示，相关龙头公司业绩普遍超预期，光模块景气度“仍旧处于上升通道中”。