中國證券報

統籌利用國內外市場 探索發行流行病債券等金融產品

今年以來，新冠肺炎疫情對我國經濟造成瞭重大沖擊。面對此類沖擊強、偶發性的公共事件，資本市場如何能夠轉危為機，進一步發揮管理風險、市場定價功能，服務實體經濟應對此類事件？為此，筆者認真研究瞭國際市場上專門針對此類事件開發的金融工具――流行病債券和相關的巨災債券，並就我國資本市場如何發展相關金融工具、培育相關市場做瞭一些思考。

發揮券商私募子公司優勢 更好服務實體經濟

近日，中國人民銀行、證監會等八部委發佈瞭《關於進一步強化中小微企業金融服務的指導意見》，意見指出，引導私募股權投資和創業投資投早投小。證券公司私募投資基金子公司(簡稱“券商私募子公司”)通過設立並管理私募股權投資基金，對非上市公司股權進行直接投資，並主要通過二級市場完成退出，是證券公司服務實體企業客戶和長期資金客戶時間最長的業務。隨著科創板、創業板註冊制、新三板精選層以及轉板機制的快速推出，券商私募子公司將會成為證券公司服務實體經濟的重要橋梁。

創業板註冊制步入實操 申報通道今日啟動

“創業板改革推進速度超出大傢預期，上周五晚間發佈政策，本周一就開始受理。我們周末兩天都在加班準備申報材料，希望能夠盡早提交，抓住時間窗口。”某國內大中型證券公司投行部人士向中國證券報記者表示，目前手裡有數十個創業板項目儲備，最近工作強度非常大。根據安排，15日起，深交所將開始受理創業板在審企業的首次公開發行股票、再融資、並購重組申請。接受中國證券報記者采訪的市場人士表示，創業板註冊制改革步入實操階段，中介機構既要比拼速度，在規定時間內完成申報，更要重視質量，切實擔負起資本市場“看門人”責任。

“爆款”背後的浮躁

可以明顯地感覺到，最近“爆款”基金接二連三，浮躁瞭公募行業的人心。百億級以下的首募，已經不易撩動業內的神經，兩三百億級別的首發，才是許多基金公司艷羨的對象。據說，一些弄不出“爆款”的基金公司，各路人馬甚至整日思謀，如何上一些手段來達到目的，結果不僅擦邊球遍地亂滾，甚至還爆出瞭一些醜聞。這種浮躁和急功近利，顯然不利於基金行業的健康發展，也受到業內有識之士的抨擊。比如，一些以“長跑”著稱的大中型基金公司高管，就屢屢拋出針對業內追逐“爆款”的冷思考：假如自身的能力建設不夠，一時的“爆款”不過曇花一現，並不能成為基金公司長期發展的助力。恰恰相反，如果沉迷於追逐“爆款”的短期之樂，卻有可能荒廢基金公司的中長期戰略規劃，實在是得不償失。

上海證券報

外資加倉汽車股 一汽解放領漲新華社民族品牌工程指數成分股

隨著基本面數據出現好轉，北向資金近期對汽車股進行瞭大力佈局。數據顯示，6月以來北向資金增持華域汽車（600741）（600741）、濰柴動力（000338）（000338）、一汽解放（000800）、上汽集團（600104）（600104）等4隻股票的數量分別為3359萬股、2784萬股、680萬股、677萬股。此外，新能源汽車銷售回暖趨勢明顯。乘聯會數據顯示，5月國產特斯拉銷量11095輛，環比增長205%，銷量超出市場預期(預期值在5000輛至6000輛)。受此帶動，多隻新能源汽車概念股也獲得較大漲幅。

期貨策略業績領跑 股票私募加倉追趕

私募最新成績單近日出爐。據統計，截至5月底，今年以來共有11822隻產品收益為正，占比72.92%，其中管理期貨策略以9%的平均收益率強勢領跑。值得註意的是，在5月份A股演繹結構性行情的過程中，股票私募倉位不斷提升，今年以來的業績也從2.34%升至5.45%。多位業內人士表示，期貨策略私募業績領先，主要是由於一季度市場波動較大，但隨著疫情防控形勢的持續向好、復工復產的有序推進，市場風險偏好回升，A股市場將亮點紛呈，股票策略私募業績有望反超，後續可聚焦業績短期受損但長期邏輯向好的板塊。

創業板改革落地 將推動資本市場進一步提質增效

根據正式發佈的創業板改革相關制度規則，此次創業板改革重新明確瞭板塊定位，在試點註冊制的同時，優化瞭創業板IPO的標準和條件，允許特殊股權結構企業、紅籌企業赴創業板上市，為未盈利企業上市預留瞭空間。同時，改革圍繞註冊制同步優化瞭創業板市場的基礎性制度，包括構建市場化的發行承銷制度、完善交易機制、完善退市制度、構建更符合創業板公司特點的持續監管體系等。

跨境電商 新監管方式開啟試點 新業態逆勢增長潛力足

“穩外貿”又有新動作。根據海關總署最近發佈的公告，海關總署將在北京海關、天津海關、南京海關等10個海關開展跨境電商出口新監管方式的試點，自7月1日起施行。具體而言，試點的10個海關將增列兩個新的海關監管方式，代碼分別為“9710”(簡稱“跨境電商B2B直接出口”)和“9810”(跨境電商出口海外倉的貨物)。　“這次試點的10個海關，大部分都在沿海地區，對外貿B2B出口需求較大，有助於解決疫情防控期間一般貿易出口受阻的問題。這一政策將引導一般貿易企業向跨境電商B2B出口發展，實現一般貿易向數字貿易的發展，是外貿的轉型升級。”商務部研究院電子商務研究所博士後、助理研究員李嶧對上證報記者表示。李嶧表示，對跨境電商B2B單列監管方式，可以提供更好的通關服務，提高全國跨境電商出口貨物的物流配送能力。記者瞭解到，此前海關的跨境電商出口常見監管模式代碼為“9610”， 主要特點是“清單核放、匯總申報”，主要針對銷售對象為單個消費者的中小跨境電商企業服務，也就是B2C模式。專傢表示，此次海關增列兩種跨境電商新監管模式對於海關統計全口徑的跨境電商規模也很有意義

證券時報

IPO現場檢查常態化 問題企業須從嚴打擊

首發企業現場檢查制度正式實施三年多來，已形成常態化運轉態勢，在凈化市場環境、提高上市公司質量方面效果顯著。約有200傢在審企業接受瞭證監會的現場檢查，近百傢公司撤回瞭IPO申請終止審查，也有部分企業因“帶病闖關”被移送稽查調查處理。這表明瞭監管部門從源頭上嚴防問題企業上市、提升上市公司質量的決心。一段時間以來，在註冊制改革穩步推進的同時，新股常態化發行也在繼續，通過充足的新股供應，形成瞭相對合理的發行環境，一大批優質企業登上瞭資本市場的舞臺。但也有部分擬上市企業企圖鉆空子，為瞭盡快上市，帶病申報、搶跑占位，明明不符合上市條件卻要硬闖A股賽道，在信息披露上做文章，有的未完整披露關聯方及其貸款走賬、資金拆借等資金往來情況；有的會計基礎及內部控制存在缺陷；有的存在體外資金循環、異常關聯交易等虛增利潤、侵占資產行為。對這類問題企業必須從嚴從重打擊。

首傢外卡組織來瞭！美國運通獲頒銀行卡清算業務牌照

中國銀行卡清算市場開放大門開啟。6月13日，央行與銀保監會頒發《銀行卡清算業務許可證》，由美國運通(American Express，持股比例50%)、連連數字科技合資發起的“連通(杭州)技術服務有限公司”(以下簡稱“連通公司”)獲得資質許可，這也是繼中國銀聯之後，監管面向首傢外卡組織頒發的第二張該類資質許可證。

創業板引導理性定價 中長期資金優配比例逾七成

詢價定價是IPO的關鍵環節，定價是否合理不僅關系到發行人、投資者和承銷商的切身利益，更直接影響證券市場資源配置的效率。 　6月12日，創業板改革並試點註冊制規則落地，創業板首次公開發行證券發行與承銷業務的相關改革文件正式出爐。 　此次改革既總結瞭科創板實踐經驗，又結合瞭存量改革的特點，其中在引導審慎定價方面，監管層作出瞭多項安排。比如，通過建立以專業機構投資者為參與主體的詢價定價機制、設置限售期、重視中長線資金報價參考、優化保薦機構跟投制度等方式，一定程度上引導市場各方理性定價。

證券日報

深交所今正式受理創業板在審企業IPO 5套上市標準體現包容性

主持人孫華：6月15日起，深交所開始受理創業板在審企業的首次公開發行股票、再融資、並購重組申請，創業板改革正式進入實操階段。今日本報對創業板的上市條件、交易制度、退市機制等變化結合相關制度規則給予詳細解讀。

創業板交易制度 四大變化提升市場活躍度 專傢建議投資者做三方面準備

日前，備受矚目的創業板改革並試點註冊制的相關規則正式出爐。6月12日，證監會發佈瞭《創業板首次公開發行股票註冊管理辦法(試行)》等創業板改革並試點註冊制相關制度規則。與此同時，深交所也發佈瞭相關的業務規則及配套安排。

今日視點：創業板註冊制試點四大亮點

6月15日起，深交所開始受理創業板在審企業的首次公開發行股票、再融資、並購重組申請，標志創業板註冊制試點正式啟動。為做好新老銜接，深交所於6月15日至6月29日(共10個工作日)接收中國證監會創業板首次公開發行股票、再融資、並購重組在審企業提交的相關申請。從6月30日起，深交所開始接收新申報企業提交的相關申請。發行註冊制改革的目標，是實現企業上市的市場化、法治化、便利化，把真實的上市公司交給投資者，把風險水平適當的投資產品賣給適當的投資者，發揮市場配置資源的決定性作用。按照6月12日發佈的《創業板首次公開發行股票註冊管理辦法(試行)》(簡稱《創業板首發辦法》)《創業板上市公司證券發行註冊管理辦法(試行)》(簡稱《創業板再融資辦法》)《創業板上市公司持續監管辦法(試行)》(簡稱《創業板持續監管辦法》)和《證券發行上市保薦業務管理辦法》(簡稱《保薦辦法》)，精簡優化發行條件、提高審核透明度、強化信息披露責任、加大違法懲罰力度是試點工作的主要亮點。

49傢券商“保駕護航”科創板 大投行時代或有一批航母級券商出現

截至2020年6月13日，科創板開板已滿一周年。截至目前，申報科創板企業總數已達340傢。340傢申報上市企業的背後，離不開49傢保薦機構的“保駕護航”。科創板及註冊制改革的推進，除瞭為券商帶來真金白銀的業務增量之外，也在重構券商業務生態，使各業務模塊協同性增加，逐漸形成一個有機整體。隨著券商運營模式的不斷調整，一批大型航母級投行有望浮出水面。

人民日報

五月人民幣貸款增加近一萬五千億元 精準滴灌 “貸”來新動力（新數據 新看點）

“連續三筆貸款救急，我們的幹勁更大瞭！”前段時間，訂單增加、資金吃緊，讓重慶恒都食品開發有限公司總經理朱剛泉有點心慌。工商銀行重慶分行發放的貸款及時到位，讓他的心裡踏實瞭許多。“隻用3個工作日，就向我們發放瞭2000萬元防疫專項貸款，財政貼息後，實際利率隻有1.5%。”朱剛泉說。優惠接二連三。“第一筆貸款到位後沒幾天，另外兩筆加起來近1億元的貸款又來瞭！”朱剛泉笑著說，銀行又向他們發放瞭5000萬元防疫貸款和4750萬元流動資金貸款，利率同樣很優惠，充分保障瞭企業復工復產的資金需求。下調金融機構存款準備金率、連續公開市場操作、定向降準、增加再貸款再貼現專用額度……疫情防控期間，我國加大逆周期調節力度，金融部門多措並舉、精準施策，助力企業復工復產按下“快進鍵”。一季度人民幣貸款增加7.1萬億元，重點支持實體經濟。5月人民幣貸款增加1.48萬億元，同比多增2984億元。