中國證券報

　　央行：提高金融服務實體經濟質量和效率

　　行網站4日消息，中國人民銀行黨委書記郭樹清日前主持召開黨委會議。會議強調，切實提高金融服務實體經濟的質量和效率。近期要首先把普惠小微企業延期還本付息和購買普惠小微信用貸款兩項支持政策落實好，幫助中小微企業渡過難關。

　　新三板精選層推進提速 資金加快入場

　　隨著新三板市場改革各項措施落地實施，精選層漸行漸近。截至6月3日，已有近50傢公司申報精選層，其中47傢獲受理，合格投資者開通精選層交易權限已超過100萬戶。記者日前從券商處獲悉，新三板精選層預計7月亮相。業內人士認為，精選層在交易規則、流動性水平等方面與交易所市場趨同，將增強精選層股票的市場吸引力。

　　調控“精準滴灌” 流動性充裕

　　4日央行重啟逆回購操作，規模不大、利率不變。分析人士認為，貨幣政策未轉向，但力度、重點和節奏可能變瞭，這在貨幣市場利率中樞抬升上得到印證，背後原因可能是貨幣調控正從總量寬松轉向定向紓困，更加強調“精準滴灌”，避免“跑冒滴漏”。這一階段，央行流動性調控更加突出合理充裕，避免過度充裕。貨幣市場利率中樞正重新定位。

　　多傢房企 5月銷售遠超上年同期

　　上市房企陸續披露5月份銷售業績。從已披露數據看，房企5月份搶收效果明顯，多傢房企5月份銷售業績遠超去年同期。另外，不少房企受到5月份銷售大幅放量影響，前5個月銷售業績也逐漸趕上上年同期，疫情對房企銷售的影響逐步減弱。

　　上海證券報

　　新三板掛牌同時定向發行涉及的制度銜接

　　問：掛牌、發行與分層程序如何銜接？答：公司在申請掛牌同時定向發行，掛牌與發行並非綁定事項。按照《定向發行規則》第五十條的規定，在發行事項由於各種原因終止後，如果申請公司符合掛牌條件，其股票仍然可以在全國股轉系統掛牌。

　　保險監管補短板進行時 財險、再保兩大管理規定擬修訂

　　險監管補短板的速度正在加快。上海證券報記者昨日獲悉，在銀保監會2020年規章立法工作計劃中，涉及保險的共有14項，其中有兩項的修訂工作已進入征求意見階段。據業內人士透露，近日，銀保監會分別就《財產保險公司保險條款和保險費率管理辦法(修訂稿)》(下稱《財險管理辦法》修訂稿)、《再保險業務管理規定(修改稿)》(下稱《再保管理規定》修改稿)征求行業內部意見。其中，《財險管理辦法》實施已經10年，在這10年間，行業環境發生瞭不小的變化，相關制度需要相應完善。對比發現，修訂稿在《財險管理辦法》基礎上進行瞭完善，總體基調沒有變，強化瞭監督管理，明確瞭合規負責人和總精算師相應的審查責任，豐富瞭中國保險行業協會和中國精算師協會在行業自律方面的工作內容等。

　　范小雲：精選層將成為 多層次資本市場重要樞紐

　　證監會在2019年10月宣佈對新三板實施全面深化改革，其中精選層的推出就有范小雲在2018年提到的“在創新層企業的基礎上制定精選層標準”“允許企業公開發行”“精選層降低投資者門檻到100萬”“實施連續競價交易制度”等措施。除此之外，這次新三板改革配套降低瞭各個層次的投資者門檻，改革瞭交易制度。“這都是健全新三板二級市場的重要制度安排，對於增加投資者數量和提高市場流動性具有重要意義。”范小雲說。

　　對於此次新三板全面深化改革，范小雲認為，既打破瞭新三板制度的天花板，也打破瞭金融服務中小企業和民營經濟的天花板。“精選層處於承上啟下的位置，具有連通整個多層次資本市場的樞紐功能。有瞭精選層，整個資本市場的‘水系’將融為一體，資本市場的穩定性和抗風險能力將得到較大提升，資本市場服務各層次實體經濟的功能也將被全面激活。”

　　境外市場T+0的交易實踐

　　T+0是境外市場普遍采用的一項成熟的基礎性交易機制，全球已知各交易所市場中，除滬深證券交易所外，均允許T+0交易。在允許T+0交易的市場中，絕大多數市場實施無限制的T+0交易，如英國、法國、德國、加拿大、澳大利亞等成熟市場，以及印度、新加坡、韓國、中國香港、中國臺灣等新興市場。少數市場對T+0有一定的限制，如美國和日本。

　　證券時報

　　建立更高水平市場機制 實現要素全面開放

　　新冠肺炎疫情給全球經濟社會發展帶來前所未有的風險挑戰。近期中央連續出臺的幾個文件，特別是《關於構建更加完善的要素市場化配置體制機制的意見》、《中共中央國務院關於新時代加快完善社會主義市場經濟體制的意見》是非常重要的風向標，是中央向全黨、全國、全世界宣示中國40多年的改革方向是不變的，而且是堅定不移地推進更高層次的開放。

　　私募機構備戰新三板 建議個人投資註意風險

　　伴隨新三板轉板規則火速落地，多層次資本市場實現瞭互聯互通，各路資金開始加速佈局。作為新三板市場最主要的專業機構投資者和重要的持股機構，私募基金也早已摩拳擦掌。“目前新的新三板精選層基金已經在持續募集瞭。”北京新鼎榮盛資本管理有限公司董事長張弛告訴記者，“新鼎資本將會聚焦在集成電路、生物醫藥、人工智能、新能源汽車四大領域，此外，技術含量高的企業也是公司重點關註對象。”對於個人投資者，不少私募機構人士建議註意投資風險，另外，當下A股的“打新神話”能否延續到新三板不太好說，通過基金參與新三板投資是較好的路徑。

　　南下淘金 保險公司紮堆研究佈局海南自貿港

　　《海南自由貿易港建設總體方案》出爐，各界反響強烈。經濟增長總是伴隨著保險需求，因此《方案》對保險業也是一次重大機遇。證券時報記者調查獲悉，多傢保險公司已在第一時間著手研究政策開放，尋找參與的機會。

　　險企投資遭遇違約 減值計提攀升

　　“多計提瞭減值。”對於去年凈利潤下滑，近日一傢壽險公司高管向記者提到這一影響因素。　這傢壽險公司2019年的資產減值損失從上年的1.2億升至7.3億，其凈利潤從6.8億降至2.2億。而去年對於整個保險業來說是盈利大年。據證券時報記者瞭解，保險業去年資產減值損失約492億，同比增長瞭約35%。這其中就有一些是因為投資項目遭遇違約形成壞賬而計提減值的原因。部分險企在年報中披露瞭自身在2019年的信用風險暴露情況，預計今年面臨的風險還將提升。

　　證券日報

　　今日視點：轉板規則 “貫通”資本市場樞紐功能

　　“要想富，先修路”。對於資本市場而言，服務實體經濟的最佳“路徑”選擇無疑是真正發揮資本市場的樞紐功能。其中，實現多層次資本市場互聯互通是完善樞紐功能的最重要一步。

　　6月3日晚間，為建立轉板上市機制，規范轉板上市行為，統籌協調不同上市路徑的制度規則，做好監管銜接，證監會發佈瞭《關於全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司轉板上市的指導意見》，允許符合條件的掛牌公司自主作出轉板決定，自主選擇轉入的交易所及板塊。筆者認為，轉板機制一方面有利於滿足企業不同成長階段可能變化的融資和資本運作訴求；另一方面，通過資本市場的資源配置功能，引導社會資源高效率的投向符合金融支持、產業導向的領域。首先，打通新三板掛牌企業的轉板路徑，是資本市場響應“發揮好資本市場的樞紐作用”要求進行的制度供給。

　　“夜經濟”助力國內消費大循環

　　地攤經濟仿佛一夜之間迅速躥升為火遍大江南北的“熱詞”。與其相關的諸多事物迅速被推到關註的風口上。不僅地攤經濟概念股板塊火熱，與地攤經濟產品沾邊的相關公司也迅速被關註。事實上，地攤經濟與夜經濟有一定的重合，在夜經濟的諸多業態中，地攤經濟也是其中一種表現形式。近期，多地設攤販規范點發展地攤經濟，並延伸到夜經濟中。

　　“各地出臺相關措施支持發展夜經濟前兩年已經著手實施。”中國國際經濟交流中心經濟研究部副部長劉向東對《證券日報》記者表示，當前疫情給中小微企業經營帶來較大壓力，重點群體就業壓力較大，有必要增加更多靈活就業的機會，進一步優化政策發展夜經濟是其中的一項措施。

　　“地攤經濟和夜經濟本身具有一定聯系，主要體現在靈活就業和靈活場所安排方面。”劉向東表示，發展夜經濟主要是便利人民日常的生活需要，同時為增進靈活就業和創業提供市場機遇，因此在促消費方面會發揮積極的作用，助力消費回補和潛力釋放。

　　上市公司積極行動 助力地攤火起來

　　地攤經濟的興起，也給多個行業帶來新的商機。從餐飲設備到售貨車、從遮陽傘到夜間照明、從啤酒飲料再到小龍蝦，全都火瞭。萬博新經濟研究院副院長劉哲對《證券日報》記者表示，當前經濟恢復呈現出需求慢於供給、服務慢於制造、外需沖擊大於內需的特點，通過地攤經濟一方面能夠提升消費的便利度，同時也能容納一部分疫情沖擊下的摩擦性失業和結構性失業，預計食品、小額日常用品、啤酒、調味品等行業將有望受益。

　　靈活就業 緩解低收入人群生活壓力

　　“販夫走卒、引車賣漿，是古已有之的職業。”在北京大學數字金融個研究中心特約研究員王靖一看來，活躍的個體經濟既是國民經濟的重要組成部分，又牽扯著數以億計人的生計問題。《證券日報》記者註意到，稍早前，中央文明辦在今年全國文明城市的測評指標中，就已明確要求不將占道經營、馬路市場、流動商販列為文明城市測評考核內容，推動文明城市創建在恢復經濟社會秩序、滿足群眾生活需要的過程中發揮更加積極的作用。而這也被看作是放寬搞好地攤經濟的積極信號。隨後，包括成都、西安、杭州、長沙、青島、許昌等地更是陸續提出放開地攤經濟和夜間經濟，鼓勵失業、下崗等人群出門擺攤。

　　人民日報

　　激發國內市場的消費潛力(新論)

　　我國超大規模消費市場具有“強剛性、足韌性”的基礎，可以為經濟平穩運行提供強大支撐。今年《政府工作報告》指出“堅定實施擴大內需戰略”“推動消費回升”。中國消費市場的活力與韌性，從幾組數據中可以得到體現：“五一”假期，商務部重點監測零售企業日均銷售額比清明假期增長32.1%；全國郵政行業共攬收快遞包裹11.02億件，同比增長41.8%。可以說，消費勢頭開始上揚，部分行業逐漸恢復。2019年我國人均GDP邁上1萬美元的新臺階，這說明我國消費規模將持續擴張，消費升級態勢會越來越明顯，消費已成為中國經濟增長的第一拉動力。今年一季度，受新冠肺炎疫情影響，居民消費受到瞭較為明顯的沖擊，但這個沖擊隻是造成瞭消費的短期壓抑。線上消費的數據也證實瞭這一點。根據國傢統計局的數據，今年一季度全國網絡零售市場規模與去年同期基本持平，全國網上零售額同比僅下降0.8%。這充分說明，我國超大規模消費市場具有“強剛性、足韌性”的基礎，可以為經濟平穩運行提供強大支撐。