中国证券报

　　年夜饭预订火热 “餐饮+”玩出新花样

　　蛇年春节临近，年夜饭预订火热。中国证券报记者走访了解到，多家餐企的年夜饭包厢已被预订一空。为应对春节餐饮消费高峰，餐企推新品、忙保供，以满足多样化的餐饮消费需求。同时，线上渠道为春节消费市场添了一把火，年货销售快速升温，部分平台上年夜饭订单量实现三倍增长。影视、游戏、文旅等行业与餐饮联动，成为春节消费市场新亮点。

　　破解“各种App都想借钱给你花” 新规之下小贷行业洗牌在即

　　打开手机，不管是电商、短视频、音乐类App，还是外卖、出行、美颜相机类App，越来越多接入借钱入口，加上应用商店里花样繁多的专门分期、贷款类App，有消费者感叹，真是“各种App都想借钱给你花”！这一现象背后少不了小贷公司的身影。

　　近日，金融监管总局发布《小额贷款公司监督管理暂行办法》，小贷行业迎重磅新规。业内人士认为，其禁止“出借牌照”等负面清单，将对贷款App、网站、小程序等起到“过筛子”作用，鱼龙混杂的贷款App将被清理整顿。

　　同时，专家预计，小贷行业将迎来一轮大洗牌。头部公司在资金、技术等方面优势突出，可在做好合规和风控基础上充分体现自身特色，满足普惠群体的融资需求；一些资金实力弱、风险管理能力差、无法适应新形势的小贷公司将陆续出清。

　　电影春节档“加量不加价” 优质供给激发观影需求

　　近日，多地推出观影补贴，进一步吸引观众在春节期间走进影院，释放电影消费潜力。业内人士表示，2025年春节档影片平均时长创下历年同期新高，且制作精良的视效大片较多，票价则基本上与2024年春节档保持一致，叠加各类消费补贴，2025年电影春节档可谓“加量不加价”，惠及广大观众。

　　整合重组 市值管理 布局战新产业 完善激励机制 多地明确深化国企改革新任务

　　2025年是国企改革深化提升行动收官之年，进一步深化国企改革，成为多个省份部署本年度工作的重点。北京、上海、广东、广西、河南、湖南、青海等地政府工作报告提出，高质量完成国有企业改革深化提升行动。整合重组、市值管理、加快布局战略性新兴产业、完善创新创造激励机制则成为各地深化国企改革的关键要点。面对一系列新任务、新要求，国资国企夯实基础、砥砺前行，改革深化提升行动的“愿景图”正加快变成生动鲜活的“实景图”。

　　上海证券报

　　工业和信息化部正谋划增量政策 聚力推动工业经济持续平稳向好

　　“2024年，规上工业增加值较2023年提升1.2个百分点；全部工业增加值完成40.5万亿元；制造业总体规模连续15年保持全球第一；工业和信息化领域对经济增长的贡献超四成。”1月21日，工业和信息化部副部长张云明在国新办新闻发布会上发布了工业经济去年的“成绩单”。

　　上海证券报记者从发布会上了解到，保持制造业合理比重投入机制的工作方案、设立国家中小企业发展基金二期等一批增量举措正在研究准备中。下一步，工业和信息化部将聚力推动存量政策和增量政策落地见效，促进工业经济持续平稳向好。

　　千米低空”何以绘就“万亿蓝图

　　伴随着螺旋桨的声响，一架载着5公斤中药材的无人机，从贵州省贵阳市修文县龙场街道腾空而起，迅速升至150米高度，沿着既定航线向贵州顺丰修文澳林商贸城营业店飞去，并按时精准降落。

　　1月15日，贵州顺丰无人机医药场景配送首飞仪式在修文县举行，这也是贵州首条“低空＋物流”无人机药物配送应用场景航线。

　　无人机能做的事情还有很多：从物流运输到载人出行，从旅游观光到农业生产，从医疗救护到工业巡检……无人机正在“千米低空”绘就“万亿蓝图”。

　　多个专家接受上海证券报采访表示，受政策引导、技术演进、资本助推、市场驱动等多重因素影响，2025年，低空经济将从概念阶段向执行阶段推进，产业融资热度有望超越2024年。作为新质生产力的典型代表和新引擎，低空经济未来的市场空间将达数万亿级别。

　　全国首个异构人形机器人训练场正式启用 上海人形机器人产业开年即冲刺

　　上海在人形机器人产业赛道上开年即冲刺。

　　1月21日，在国家与地方共建的人形机器人创新中心（简称“国地中心”）与张江集团共同主办的国地中心具身智能训练场启用仪式上，上海市政府副秘书长庄木弟、上海市经济和信息化委员会主任张英、中国兵器工业集团总信息化师李定主共同推杆，宣布全国首个异构人形机器人训练场正式启用。在业内看来，这不仅是一个训练场的诞生，更是中国人形机器人行业迈向新征程的重要里程碑。

　　国地中心总经理许彬表示，训练场项目建成后，将有效降低具身智能技术发展过程中的投入成本，解决基础设施的重复建设问题。通过后续训练场的成熟化运营和全国性推广，有望将其构建成为国家级虚实结合具身智能技术发育平台，促进我国人形机器人产业发展，为国家战略性新兴产业和未来产业的培育提供强大动力。

　　AI叠加“两新”拉动需求 PCB公司抢抓产业升级机遇

　　截至1月21日，有13家PCB公司发布了2024年业绩预告，其中6家公司预计盈利，8家公司实现了业绩的同比增长。协和电子（605258）、方正科技（600601）、广合科技（001389）等公司业绩预增幅度超过50%

　　A股公司业绩预告密集发布，截至1月21日，有13家PCB（印制电路板）公司发布了2024年业绩预告，其中6家公司预计盈利（按照下限计算，下同），8家公司实现了业绩的同比增长（包括减亏）。

　　“AI需求持续强劲，受‘两新’政策影响，汽车和手机等消费类需求也比较旺盛。”对于PCB行业盈利能力提升，某PCB上市公司高管在接受上海证券报记者采访时分析，2024年第二季度起，PCB市场需求逐步回暖，产品价格也缓慢回升。

　　展望2025年产业发展趋势，上述高管表示，端侧AI加速落地，AI手机、AI眼镜等可穿戴设备有望进入加速放量期；与此同时，云侧AI需求持续增长，AI产业闭环逐步形成后，行业将进入良性循环。叠加“两新”政策进一步发力，HDI、封装基板、消费电子用PCB等市场需求明确，具有技术和产能的厂商有望率先受益。

　　证券时报

　　一天“躺赚”九天利息 国债逆回购预发春节红包

　　临近春节，又到了操作国债逆回购挣过节红包的时候。近日，国债逆回购年化收益率大幅飙升，1天期品种甚至一度突破4.1%。结合春节放假安排，如果在1月24日投资1天期的国债逆回购，就可以赚到9天的利息。

　　不少券商已行动起来，相继推出了“国债逆回购+短债/短融ETF”等组合投资攻略，并称可“一份本金，两份收益”。有的券商还推出了新春短期理财产品，约定年化收益率高达5%。不过，相较往年，当下参与发售新春短期理财产品的券商似有减少，分析人士称这主要受到了资金成本、投入产出比以及收益凭证新规等因素的影响。

　　巨头扎堆入局 人形机器人量产渐行渐近

　　从闪亮CES2025，到搅动资本市场，再到巨头纷纷入局，以及各企业争相释放量产信息……新年伊始，人形机器人赛道热度不减，人形机器人这一划时代的工具正渐行渐近。

　　工信部《人形机器人创新发展指导意见》指出，到2025年，人形机器人创新体系初步建立，整机产品实现批量生产，在特种、制造、民生服务等场景得到示范应用。

　　受访人士向证券时报记者表示，目前人形机器人发展阶段类似于智能手机iPhone第一代、第二代刚发布时，未来可能会像智能手机一样逐渐成熟迭代，在不同应用场景落地。亦有受访者表示，真正理想的人形机器人，需要十年以上甚至十五年以上才会出现。

　　五大险企去年保费收入近3万亿 净利或超预期改善

　　随着全年保费收入陆续发布，上市险企2024年业绩可见端倪。

　　从负债端看，中国人寿（601628）、中国人保（601319）、中国平安、中国太保（601601）、新华保险（601336）等A股五大上市险企去年共实现原保险保费收入2.8万亿元，同比增长5.3%；从资产端来看，去年9月以来资本市场回暖，也带动保险投资收益获得正增长。在“资负”共振之下，较早推动寿险改革和投资稳健的大型险企，有望交出一份不错的年度答卷。

　　香港上市制度优化成果显现 “巨无霸”与“小而美”共舞

　　2024年下半年以来，港股IPO市场持续复苏，呈现出一派新气象：不仅有美的、顺丰等A股巨头纷纷赴港上市，也有地平线、黑芝麻（000716）智能、毛戈平等各领域的头部企业登陆港股市场。

　　不难发现，港股生态正在发生一场巨变：除开前几年的阿里、京东、美团等“巨无霸”登陆港股市场外，一些“小而美”并在自身领域独树一帜的各类企业也纷纷涌入，港股市场正在成为消费和科技前沿企业的聚集地。

　　分析人士指出，港股生态的这一场巨变是2018年以来香港上市制度不断优化、进化结出的硕果。

　　证券日报

　　淘宝天猫缘何集中公布12项惠商举措

　　1月20日，阿里巴巴集团控股有限公司（以下简称“阿里巴巴”）旗下平台淘宝天猫集中公布了2025年12项惠商举措，以降低商家成本负担，帮助商家创造生意增量，全面提升商家营商环境。其中，公司围绕优化平台规则、强化惠商政策、深化诚信体系三大方面提出了多项举措，以保护商家权益、治理“羊毛党”，推动商家、消费者、平台三方共赢，助推平台经济高质量发展。

　　伴随着电商行业竞争的日益激烈，电商平台正通过更进一步的“价值竞争”，强化其优势能力。2024年，淘宝天猫在行业中率先松绑“仅退款”政策，并推出“退货宝”服务后，于2025年再次“上新”多项营商环境优化举措，全方位、深层次地为商家权益保驾护航。

　　上市券商“注销式”回购队伍扩容 广发证券拟变更回购股份用途

　　股份回购是上市券商提升公司投资价值、提升投资者回报的有效举措。开年以来，西部证券（002673）、华安证券（600909）等多家上市券商均披露了股份回购的最新进展。同时，上市券商“注销式”回购案例逐步增多，1月20日，广发证券披露，拟将部分已回购的股份用途变更为“用于注销并减少注册资本”。

　　中国人民大学财政金融学院金融学教授郑志刚在接受《证券日报》记者采访时表示：“上市券商积极实施股份回购，一方面体现了对政策号召的积极响应，通过实际的市值管理行动增强投资者获得感；另一方面也体现出上市券商对公司发展和市场前景的看好，能够向广大投资者传递有力的积极信号，有助于维护市场健康有序发展。”

　　多地部署2025年国资国企改革重点任务 战略性重组专业化整合可期

　　尽管一年一度的地方国资委负责人会议尚未召开，但《证券日报》记者梳理发现，今年以来，已有多地国资委陆续召开了国资国企改革有关会议，部署2025年重点任务。其中，全力以赴拼经济，进一步推动国有经济布局优化和结构调整是重头戏。

　　阳光时代律师事务所合伙人、国企混改中心负责人朱昌明在接受《证券日报》记者采访时表示，作为地方经济发展的重要力量，国有企业在产业引领、提供公共服务等方面发挥主导作用。预计2025年地方国有企业将进一步聚焦主责主业和优势产业，在用好“两新”政策、加大“两重”投入的引导下，持续扩大有效投资规模，并在推进国有资本“三个集中”过程中，加速实现产业化转型升级，同时引领带动产业链上下游、大中小企业协同发展，更好服务地方经济发展大局。

　　公共数据资源开发利用“1+3”政策体系初步形成

　　1月20日，国家发展改革委、国家数据局联合发布了《公共数据资源登记管理暂行办法》《公共数据资源授权运营实施规范（试行）》《关于建立公共数据资源授权运营价格形成机制的通知》（以下分别简称《管理办法》《实施规范》《通知》）。本次出台的三份文件是落实《中共中央办公厅、国务院办公厅关于加快公共数据资源开发利用的意见》的重要举措。至此，公共数据资源开发利用“1+3”政策体系初步构建完成。

　　中国移动（600941）通信联合会区块链与数据要素专业委员会主任、首席数字经济学家陈晓华对《证券日报》记者表示，公共数据作为由政府和公共机构收集、产生和管理的数据资源，其开发利用对于提升公共服务质量、促进经济增长、推动创新发展以及增强社会治理能力具有重要意义。然而，长期以来，公共数据资源在供给、应用创新、权益分配等方面存在“不敢”“不愿”“不会”的问题，阻碍了数据价值的充分释放。为了打破这一局面，一系列公共数据资源政策文件发布，旨在加快公共数据资源的开发利用，推动数字经济的高质量发展。