中国证券报

　　11月经济运行延续回升态势

　　12月16日，国家统计局发布2024年11月份国民经济运行数据。国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司负责人付凌晖表示，在宏观政策组合效应持续释放的作用下，11月份，生产较快增长，需求继续扩大，就业、物价总体稳定，楼市和股市趋于活跃，市场预期持续改善，新质生产力稳步发展，经济运行延续回升态势。具体来看可以归纳为，生产升、需求增、就业稳、市场暖、质量优。

　　“11月份，国民经济稳步回升，稳的基础在巩固，进的力量在增强，积极因素继续增多。”付凌晖表示，但也要看到，国际环境更趋复杂和不确定，国内有效需求不足、部分企业经营困难。下阶段，要认真贯彻落实中央经济工作会议精神，实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，加快科技创新和产业创新融合发展，推动经济持续回升向好，有效保障和改善民生。

　　国际金价高位震荡 黄金消费较为平淡

　　近期，国际金价高位震荡，COMEX黄金期货价格出现较为明显的宽幅震荡。

　　12月16日，中国证券报记者走访多家实体金店发现，线下黄金饰品价格出现小幅上涨，部分品牌产品价格重回800元/克大关。黄金回收价格则突破620元/克。目前，黄金饰品成交整体较为平淡。

　　央行精准调控 流动性保持充裕料无虞

　　中国人民银行网站12月6日消息，人民银行当日以固定利率、数量招标方式开展7531亿元逆回购操作。

　　专家表示，此举将有效对冲中期借贷便利（MLF）到期等因素影响，保持银行体系流动性充裕。人民银行将根据流动性供求和市场利率变化，综合运用多种工具，稳定市场预期，保持流动性充裕。

　　七部门明确五方面主要任务 深入实施零售业创新提升工程

　　商务部网站12月16日消息，商务部、国家发展改革委等7部门近日联合印发的《零售业创新提升实施方案》提出，积极推荐符合条件的百货商场、购物中心、农贸市场等消费基础设施项目发行基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)；鼓励符合条件的零售企业参与现代商贸流通体系试点城市建设。

　　《方案》明确五个方面的主要任务，包括：推动场景化改造，鼓励融合性商业，创新时尚型商业，倡导策展型商业，培育主题式商业，完善社区型商业。推动品质化供给，以消费者为中心，诚信经营、品质当先、服务至上，优化商品和服务体验，让消费更放心。推动数字化赋能，推动实体零售与数字经济深度融合，形成新质生产力，提升效率，让消费更便捷。推动多元化创新，鼓励业态融合，“大而强”“小而美”“专而精”与“一店多能”模式百花齐放。推动供应链提升，鼓励强化协同，优化流通渠道，高效衔接供销，促进降本增效。

　　上海证券报

　　资本市场新“势力” 民企公募REITs崛起

　　民企与公募REITs协同发展的趋势正日益明显。这背后是政策环境优化、市场需求提升、民营企业自身优势凸显，以及市场机遇驱动等多因素共同作用。

　　发行民企公募REITs，无论是对民营企业自身拓宽融资、优化财务结构，还是对整个市场丰富参与主体、产品供给及助力实体经济发展等方面都有重要意义。

　　同业存单利率走下“高地”

　　近期，同业存单利率下行空间逐渐打开，1年期AAA同业存单利率在两周内下行超20个基点。

　　业内人士认为，规范非银同业存款利率的自律整改落地，促使同业存款利率走下“高地”，银行负债成本有望降低，从而增加了银行配置存单的空间，也在一定程度上提升了同业存单的配置吸引力。

　　让“长钱”更宜“长投” 公募基金与个人养老金“双向奔赴”

　　12月15日，个人养老金制度正式向全国推开。目前，首批85只权益类指数基金已纳入个人养老金投资产品目录。机遇与挑战并存。新机遇下，基金公司积极行动，力求在这一蓝海市场占据一席之地。而一度“意气风发”的养老FOF产品，在业绩欠佳、指基分流的压力下，必须直面投研能力提升这一课题。

　　个人养老金市场迎来发展新阶段。自12月15日起，个人养老金制度从此前36个先行试点城市全面推开至全国范围，个人养老金产品范围进一步丰富。目前，首批85只权益类指数基金已纳入个人养老金投资产品目录。

　　过去两年试点，超7000万人开通了个人养老金账户。业内人士认为，个人养老金向全国推开或将进一步提高整体参与度，形成规模效应后有望为资本市场提供源源不断的“长钱活水”。同时，可投资产品种类不断增加及个人养老金账户相关制度安排，也有助于引导居民进行长期投资，并促使公募基金加快为投资者提供更符合生命周期需求的多元化养老理财方案。

　　大行冲刺达标 TLAC非资本债券关注度上升

　　随着2025年全球系统重要性银行TLAC达标期限的临近，五大行正在积极采取措施以满足监管要求。发行TLAC非资本债券是银行达到TLAC要求的主要途径。目前，建行、农行已率先完成了2024年TLAC非资本债券的发行任务。

　　TLAC是指全球系统重要性银行在进入处置程序时，通过减记或转为普通股等方式吸收损失的资本和债务工具的总和。TLAC非资本债券则是为了满足TLAC要求而发行的金融债券，该工具能够在必要时吸收损失，防止风险外溢。

　　在五大行存在TLAC缺口的背景下，TLAC非资本债券发行规模增加的预期受到投资者关注。业内预计，该类债券将常态化发行，投资前景备受瞩目。

　　证券时报

　　折叠屏手机市场趋于饱和？ 华为强势回归重塑行业格局

　　经历近5年的高速发展后，全球折叠屏手机市场增速开始放缓，今年第三季度折叠屏手机显示屏出货量首次同比下滑，有机构预计明年将延续这一态势。

　　如此背景下，部分企业已在近期延缓大折叠屏（横向折叠屏）手机推出计划，此前也已有企业停止小折叠屏（纵向折叠屏）手机研发，与此同时，各品牌企业开始推出独立定位的产品系列等，完善自身全价位段产品布局，全面发力直板机市场。

　　“折叠屏手机虽然硬件毛利率高，但市场规模有限，且研发、售后、推广等各种费用非常高，导致大部分厂商不赚钱，外加现在华为高端智能手机已正式回归，高端智能手机市场格局已基本稳定，因此各企业开始通过加码中低端市场、海外等寻求新的增量市场。”业内人士向证券时报·e公司记者表示。

　　稳股市稳预期 资本市场服务经济回升向好更可期

　　“稳股市”是明年资本市场的关键词。中央经济工作会议强调稳住楼市股市，进一步凸显股市的重要性，体现了对资本市场工作的高度重视和殷切期望，对加强和改善市场预期有较强的引导作用。

　　证监会在安排明年资本市场工作时提出，突出维护市场稳定这个关键，着力稳资金、稳杠杆、稳预期，切实维护资本市场稳定。中金公司（601995）研究部国内策略首席分析师李求索认为，股市企稳有助于提升居民财富效应，改善上市公司投融资环境，助力企业发展壮大，预计资本市场将在增强市场内在稳定性、提升上市公司投资价值、从严监管等方面发力，为经济高质量发展注入新动力（300152）。

　　12条全国冰雪旅游路线发布 多家公司回应冰雪业务布局

　　严寒冬日，冰雪经济日益升温。

　　12月16日，文化和旅游部公布12条全国冰雪旅游精品线路。文化和旅游部要求，各地文化和旅游部门要发挥好线路的综合带动作用，调动沿线地方政府加强基础设施和公共服务设施建设，提升冰雪旅游服务水平，升级消费体验。要结合本地实际，围绕传统冰雪民俗文化和具有鲜明地域特色的冰雪旅游产品，进一步细化精品线路，提高社会效益和经济效益，同时要切实落实安全生产主体责任，完善安全风险管控机制，加强安全隐患排查整治，确保雪季运营安全，守好安全生产底线。

　　昨日，A股冰雪概念股表现活跃，莱茵体育（000558）、雪人股份（002639）、大连圣亚（600593）、长白山（603099）等多只个股涨停。记者注意到，近日，多家上市公司在投资者互动平台回复了有关公司在冰雪产业方面的布局情况。

　　零售业创新提升方案出炉 积极推荐合格项目发行REITs

　　12月16日，商务部等七部门发布《零售业创新提升工程实施方案》，聚焦百货店、购物中心、超市、社区商业中心等零售商业设施改造提升，提出推动场景化改造、推动品质化供给、推动数字化赋能、推动多元化创新、推动供应链提升五方面的主要任务。

　　《方案》提出，力争到2029年，初步形成供给丰富、布局均衡、渠道多元、服务优质、智慧便捷、绿色低碳的现代零售体系。

　　商务部流通发展司负责人表示，零售业事关国计民生，是国民经济的基础性产业，是商贸流通体系中最贴近消费者的关键环节，在引导生产、扩大消费、吸纳就业、保障民生等方面发挥着重要作用。

　　证券日报

　　交易所债市服务实体经济质效显现 多元化产品精准对接多样性需求

　　12月14日，中国证监会召开党委（扩大）会议，传达学习中央经济工作会议精神，结合全国金融系统工作会议要求，研究部署证监会系统贯彻落实工作。会议围绕“更加有力有效服务经济回升向好”这一目标，提出加快推进多层次债券市场建设，满足企业合理债券融资需求，不断提升服务实体经济的质效。

　　事实上，交易所债券市场作为我国多层次债券市场重要组成部分，在满足不同类型投资者的投资需求、不同企业的融资需求以及优化资源配置等方面发挥着独特的作用。今年以来，交易所债券市场建设始终有条不紊地向前推进，一方面，通过持续丰富债券种类，引导资金流向实体经济关键领域；另一方面，其多元化的产品体系成功地为各类企业搭建起与自身发展需求及风险特性高度匹配的融资路径，为企业的稳健发展注入源源不断的动力，进一步推动整体经济生态的良性循环与健康发展。

　　极越汽车陷入艰难时刻 新能源汽车淘汰赛愈演愈烈

　　2024年走到尾声，杭州极与越汽车科技有限公司（以下简称“极越汽车”）则年关难过。

　　从2024年12月10日爆出“原地解散”，到12日极越汽车CEO夏一平被围堵，再到16日公司位于重庆最大的汽博中心门店被封。短短几天时间里，背靠北京百度网讯 科技有限公司（以下简称“百度”）与浙江吉利控股集团（以下简称“吉利”）的极越汽车，陷入艰难时刻，极越车主甚至还没反应过来，爱车就变成了“烂尾车”。

　　事实上，极越汽车的“停摆”并非个例。进入2024年以来，从威马汽车科技集团有限公司、华人运通投资有限公司旗下高合汽车，再到合众新能源汽车股份有限公司旗下哪吒汽车，部分造车新势力由于销量不佳，出现资金链断裂问题，直至面临品牌难以为继。伴随渗透率的提升，新能源汽车市场已从“价格战”演变成“淘汰赛”，行业洗牌持续加剧。

　　跨境物流如何高效链接全球

　　物流是经济社会发展的“动脉”。在物联网、云计算、大数据等新一代技术的推动下，我国物流业正经历着一场智能化变革，降本提质增效成为“主旋律”，产业链加速向海外延伸。海外仓和物流枢纽加快建设，智慧物流、智慧供应链服务等新形态不断涌现……我国物流企业正不断在海外市场推出创新产品与解决方案。

　　“公司国内快递业务的利润率仅有5%，而海外快递业务能达到10%。”圆通国际快递供应链科技有限公司市场营销部市场营销总监王岳向《证券日报》记者表示，我国物流业有着先进的技术支撑，在时效性、性价比等方面，都要强于国际老牌物流企业。

　　下一步，跨境物流将怎样高效链接全球？就此问题，《证券日报》记者近日对物流行业进行了一番深入调研，以求寻得答案。

　　国家统计局：11月份楼市交易更趋活跃 市场预期改善

　　12月16日，国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司负责人付凌晖在国新办举行的新闻发布会上表示，面对房地产市场新的变化，9月26日中共中央政治局会议强调，要“促进房地产市场止跌回稳”，多个部门抓紧完善土地、财税、金融等政策，取消限购、限售、限价、普通住宅和非普通住宅标准等限制性措施，降低利率、首付比例、交易环节税费，释放购房需求，降低购房成本，取得了明显成效。10月份房地产市场出现积极变化，11月份楼市交易更趋活跃，市场预期改善，继续向着止跌回稳的方向迈进。