中国证券报

　　多款定期寿险2月底停售 行业定价重构在即

　　春节假期刚过，保险产品货架便迎来一波集中调整。中国证券报记者从蚂蚁保、腾讯微保等互联网平台获悉，多款热销的定期寿险产品将于2月28日下架，对应的新品将从3月1日起上市，价格将较旧产品普遍上涨超过7%。

　　业内人士分析，此次定期寿险下架、调价主要受预定利率持续下行、险企风险评估更趋审慎、行业竞争逻辑转变三大因素推动。目前留给消费者锁定低价的时间已非常有限。不过，未来定期寿险有望持续升级，对消费者而言，产品选择仍较为丰富。业内人士提醒，保障规划应立足家庭实际需求，切勿盲目追逐低价。

　　人形机器人上保险 风险轮廓还需摸得清

　　春节期间，市场对人形机器人的讨论热度不减。随着具身智能技术快速发展，人形机器人正在一步步从实验室走向生活场景。与此同时，配套的风险兜底需求同步增多。目前，多家大型财险公司已布局相关业务，让人形机器人也能有自己的保单。

　　在业内人士看来，给人形机器人上保险，不仅能助推机器人产业健康发展，也让保险更好地服务产业升级，让金融与创新产业（300832）进一步深度融合。从承保情况来看，虽然险企有诸多创新实践可圈可点，但各家险企对于人形机器人全链条的探索尚属起步阶段。

　　由于人形机器人风险数据缺失、技术迭代速度快、风险结构复杂并呈现动态变化，险企在摸清相关业务的风险轮廓上还面临多重挑战。专家认为，未来需推动生态协同，在数据和隐私安全可控前提下，加强科技产业、科研领域与保险行业的数据共享和标准共建。

　　单日净投放3095亿元 流动性保持合理充裕

　　中国人民银行在2月25日开展了4095亿元7天期逆回购操作和6000亿元中期借贷便利（MLF）操作，当日有4000亿元逆回购和3000亿元MLF到期，由此公开市场实现净投放3095亿元。专家表示，面对近期流动性集中回笼，央行灵活适度加大流动性投放，保持资金面平稳。后续央行仍将继续综合运用公开市场操作等多种货币政策工具，呵护流动性处于合理充裕水平。

　　地缘局势与商品周期共振 国际油价中期有望延续强势

　　春节假期以来，国际原油价格延续节前强势，其中布伦特原油期货在春节期间的涨幅创下13年来同期新高。业内人士表示，当前国际原油价格涨势已偏离供应过剩的基本面，地缘局势溢价成为核心支撑。中长期来看，在市场看多预期与地缘局势溢价双重逻辑支撑下，国际原油价格有望进入75美元/桶至80美元/桶区间。

　　上海证券报

　　订单“追着跑” 干劲“拉满格”——汽车零部件企业喜迎开门红

　　马蹄声声催奋进，实干开局启新程。

　　“近期接连签下新订单，叠加在手订单的按期交付需求，全年生产工期已十分紧张。”四川一家汽车零部件企业相关负责人告诉上海证券报记者，公司正月初五（2月21日）便全面返岗开工，目前生产工作已经展开，员工们干劲十足。

　　我国汽车产业近年来取得高速发展，产业链上下游企业同步受益、协同发力。进入2026年以来，多家A股汽车零部件上市公司捷报频传，定点订单接踵而至，行业蓬勃发展的势头愈发强劲。

　　公募改革措施逐步落地：机构纷纷免收直销费用，密集调整风险等级

　　2025年公募基金行业新政密集出台，相关改革举措正逐步落地见效。兴证全球基金、财通资管等机构相继宣布，投资者在其直销渠道认（申）购旗下基金，免收认（申）购费。与此同时，基金销售行为进一步规范，多家基金公司密集调整旗下基金风险等级，部分特殊产品风险提示则更加完善。

　　AI需求拉动 被动元器件全面涨价即将到来

　　AI发展提速对半导体的拉动力正在从AI芯片延伸到更广阔的领域，近日被动元器件迎来更加确定的全面涨价信号——日本被动元器件大厂村田已就MLCC（片式多层陶瓷电容）涨价事项启动了内部讨论。

　　此前，受原材料涨价、AI及汽车需求拉动等因素影响，2025年下半年至2026年2月，包括MLCC、电阻、电感、钽电容、磁珠等产品在内的多种被动元器件，已现多轮次涨价，价格涨幅普遍在5%至30%。

　　“事实上，高涨的需求叠加原材料涨价，被动元器件涨价行情才刚刚开启。”有分销商人士表示，村田对MLCC开启涨价，不仅显示出AI动力强劲、高端被动元器件景气度的确定性，还将挤压MLCC低端产能，从而带动被动元器件进入全面涨价阶段。

　　多家钢企实现生产“开门红” A股钢铁板块掀涨停潮

　　随着春节后复工复产节奏加快以及行业基本面持续改善，钢铁行业正从“寒冬”走向“暖春”。而资本市场已有动作。2月25日，A股钢铁板块集体走强：截至收盘，普钢板块大涨逾5%，单日主力资金净流入15.02亿元；板块内个股悉数飘红，其中包钢股份（600010）、安阳钢铁（600569）涨停，凌钢股份（600231）、酒钢宏兴（600307）、山东钢铁（600022）等个股盘中触及涨停。

　　在业内人士看来，钢铁板块此番走强，背后是多重利好交织共鸣、合力驱动。近日，多家钢铁企业披露，2026年首月实现了生产“开门红”。例如：方大达钢1月生铁、粗钢、钢材产量分别完成生产计划的105.01%、110.63%和110.71%，且多项核心指标再攀新高；阳春新钢铁1月全月产销率达到101%，销售渠道也实现新突破。

　　证券时报

　　锂价上涨向产业链传导 上下游博弈加剧

　　2月25日，锂电池指数震荡走高，杉杉股份（600884）、五矿新能、盛新锂能（002240）等个股涨幅居前。在行业层面，2025年四季度以来，锂电原材料价格持续攀升，并已沿产业链向下传导。

　　证券时报记者在采访中了解到，受长协锁价及终端接受度等因素影响，涨价传导效应有逐级递减趋势，中下游环节迎来压力测试，盈利稳定性面临考验。在此背景下，产业链分歧凸显，上下游博弈明显加剧，一场关于话语权的暗战悄然打响，或将影响行业利润分配格局。

　　业内普遍认为，2026年锂电市场需求仍将保持旺盛，短期锂价易涨难跌，成本控制将成为企业生存发展的核心能力。深度绑定上游资源、掌握差异化技术工艺、推进产业链一体化布局的企业，有望构筑竞争壁垒，在新一轮行业洗牌中脱颖而出。

　　全国零基预算改革全面起势 重塑财政资金分配逻辑

　　随着全国各省份2025年预算执行情况与2026年财政预算草案报告陆续披露，零基预算改革成为各地财政工作的关键词。从中央层面将“深化零基预算改革”写入党的二十届三中全会决定、2025年《政府工作报告》首次将其纳入改革部署，到地方层面多点突破、纵深推进，一场旨在打破“基数+增长”固化格局、重塑财政资金分配逻辑的改革，正在全国范围内落地见效，为提升财政治理效能、保障经济社会高质量发展筑牢制度根基。

　　香港特区政府财政司司长陈茂波表示： 大力支持科创 提质升级香港国际金融中心地位

　　2月25日，香港特区政府财政司司长陈茂波在立法会发表2026至2027财政年度政府财政预算案（以下简称“预算案”）。本次预算案以“创科驱动、金融赋能，多元发展、关爱惠民”为主题，立足香港经济复苏态势，紧扣国家“十五五”开局之年发展机遇，聚焦新质生产力、金融中心升级和财政稳健可持续，全面部署下一阶段经济社会发展举措。

　　并购贷款新规释放红利 银行找到了战略转型支点

　　进入2026年，银行并购贷款业务的创新实践加速落地。随着一家又一家银行晒出“首单”或“首批”的成绩，一个问题也被明确抛出——在集体实现业务突破的背后，银行业究竟在下怎样的一盘棋？

　　答案或许藏在一个底层逻辑中。当全球经济格局深刻变革、国内产业结构持续升级，并购重组就成为了企业优化资源配置、增强核心竞争力的重要路径。而作为支撑并购交易的核心金融工具，并购贷款的角色也正在悄然生变——它不再仅仅是服务于单笔交易的融资工具，更有可能成为银行深度参与产业整合、驱动自身转型的战略支点。

　　一场围绕产业升级与银行转型的战略布局已然拉开帷幕。

　　证券日报

　　银发经济再迎政策利好 万亿元级赛道发展提速

　　银发经济再迎政策利好。2月24日召开的国务院常务会议，研究推进银发经济和养老服务发展有关工作，并作出一系列重要部署。

　　“新春首场国务院常务会议聚焦银发经济，释放的信号非常明确，应对人口老龄化已不仅是社会民生问题，更是推动经济结构转型、挖掘万亿元级消费潜力的重要抓手。”上海济懋资产管理有限公司合伙人丁炳中在接受《证券日报》记者采访时表示，这将加速行业的规范发展，那些真正懂需求、有技术、守底线的优秀企业有望持续受益。

　　中国创新药“出海”势头强劲 年内海外授权总金额突破530亿美元

　　2026年，中国创新药对外BD交易（商务拓展交易）持续升温、势头强劲。医药魔方NextPharma数据库显示，截至2月25日，年内中国创新药已发生44起对外授权（license-out）交易事件，首付款约为31.23亿美元，总金额达532.76亿美元。

　　普华永道中国医药医疗行业主管合伙人徐佳博士在接受《证券日报》记者采访时表示：“近期中国创新药海外授权（License-out）交易密集落地，折射出中国创新药产业正从‘跟跑’向‘并跑’乃至‘领跑’转变，实现了从‘引进模仿’向‘创新输出’的结构性跨越。这不仅标志着中国正成为全球不可或缺的创新策源地，也意味着中国在全球医药创新价值链中的话语权和影响力持续增强。”

　　“乐购新春”释放假日消费潜力

　　今年春节长假期间，各地积极组织开展“乐购新春”春节特别活动，因地制宜、精准发力，将政策红利转化为消费实效，持续释放假日消费潜力。

　　春节前，商务部等9单位印发《2026“乐购新春”春节特别活动方案》。根据方案，活动涵盖“好吃”“好住”“好行”“好游”“好购”“好玩”六方面内容。国研新经济研究院创始院长朱克力对《证券日报》记者表示，此次“乐购新春”覆盖春节9天假期，政策落地成效显著，充分展现出多部门协同发力的政策“组合拳”强劲动能。活动叠加以旧换新、有奖发票、金融支持等五项重点举措，构建起全链条促消费格局，既有效激活国内消费潜力，又大力释放入境消费活力，实现民生实惠与经济增长双赢。

　　油气类QDII基金溢价走高 机构接连提示风险

　　2月25日，易方达基金、华夏基金、南方基金、富国基金等多家公募机构密集发布公告，提示旗下QDII（合格境内机构投资者）基金二级市场交易价格溢价风险，其中多只油气类QDII基金也出现明显溢价。

　　受访人士认为，供给刚性、需求增加、机制时滞等多重因素共振，推动油气类QDII基金出现高溢价。随着QDII基金成为居民资产配置的重要工具，普通投资者在参与相关投资时应更加理性审慎。