中国证券报
从“可生成”到“可盈利” AI赋能传媒板块有喜有忧
● 本报记者 王宇露
近日，一部名为《归墟》的AI奇幻求生短剧刷屏全网。“90后”奶爸江澜，非影视科班出身，独自制作出这部短剧，用约20万元的投入，换来了全网播放量过亿的爆款效应。从“一人公司”到亿级爆款，《归墟》的走红让市场重新审视AI对传媒行业的重塑力。
然而，当技术门槛的空前降低催生出“一人公司”的神话时，行业供给端却迎来了井喷式增长。AI究竟是赋能传媒行业实现价值跃迁的杠杆，还是改变传统制作壁垒、稀释内容稀缺性的双刃剑？
最新数据显示 2025年经济发展新动能指数比上年提升12.5%
● 本报记者 连润
国家统计局8月27日消息，为动态监测我国经济发展新动能变动情况，国家统计局统计科学研究所基于《新产业新业态新商业模式统计监测制度》，采用定基指数方法测算了2025年经济发展新动能指数。结果显示，2025年我国经济发展新动能指数（以2022年为100）为153.0，比上年增长12.5%。2025年各项分类指数与上年相比均有提升，转型升级和创新驱动对总指数增长的贡献较大。
国家统计局统计科学研究所所长闾海琪表示，经济发展新动能指数最新测算结果显示，2025年我国经济发展新动能继续培育壮大，经济发展活力释放，创新驱动发展引领作用彰显，网络经济保持较快增长，转型升级步伐加快，助力我国经济高质量发展取得新成效。
理财资金配置新宠 机构间REITs火起来
机构间REITs，这项听起来有点小众的资产，正成为理财资金追捧的“香饽饽”。近期，多家企业陆续落地机构间REITs项目，机构间REITs迎来爆发式增长。
作为面向专业机构的标准化权益类产品，机构间REITs凭借估值稳定、分红稳健、发行周期（883436）短、合规性强等独特优势，精准契合银行（FITB）理财资金、保险资金等资金的配置需求，同时有效帮助实体企业盘活存量不动产、降低融资成本、优化财务结构。
针对产品存续期长、与理财资金期限错配的行业痛点，中国证券报记者近日独家获悉，相关项目通过设置开放退出机制完善交易规则，进一步提升市场适配性，成为低利率环境下资本市场服务实体经济、丰富机构另类投资渠道的重要工具。
实探消费贷贴息“扩围提额” 银行：系统已自动适配
● 本报记者 石诗语
“目前借款人在我行可享受的个人消费（883434）贷和信用卡分期业务累计贴息上限已提高至每年5000元。”招商银行（HK3968）北京地区一位零售信贷客户经理表示，“已签过贴息服务协议的客户不用重新签约，也不用单独申请，系统会自动调整至最新贴息额度。”
近日，中国证券报记者实地走访发现，北京地区多家银行（FITB）正积极落实《关于进一步做好财政金融协同促内需政策有关工作的通知》要求，优化贴息政策。
上海证券报
446家公司收到2025年年报问询函 中介核查覆盖率逾九成
据上海证券报记者不完全统计，截至8月26日，沪深北交易所已向446家上市公司下发2025年年报问询函，较上年同期的380家增长17.37%。其中，有中介机构出具专项核查意见的公司数量占比达92.15%，同比提升近10个百分点。
“问询函更突出穿透式核查，监管重心从形式合规转向实质核查。”知名财税审专家、资深注册会计师刘志耕分析称，2025年年报问询函数量显著增多，是资本市场信息披露质量提升与风险防控体系升级的综合反映，标志着A股公司年报监管步入中介机构责任刚性化、分层分类监管精准化、穿透式核查常态化发展阶段。
三大维度锁定风险
记者梳理发现，2025年年报问询聚焦收入确认商业实质、资产减值会计估计、上下游交易与关联资金往来三大核心维度，精准锚定上市公司财报潜在风险点，剑指业绩粉饰、利益输送等市场现象。
申万宏源总资产首破8000亿元 四大板块全线增收
上证报中国证券网讯（记者徐蔚）8月27日，申万宏源（000166）发布2026年半年度业绩。报告期内，公司总资产首次突破8000亿元大关，实现合并营业收入138.36亿元，同比增长18.31%；合并净利润62.45亿元，同比增长30.02%。全资子公司申万宏源（000166）证券实现归母净利润60.01亿元，同比增长27.81%。
四大板块全线增收个人金融成为主要增量
上半年公司企业金融、个人金融、机构服务及交易、投资管理四大业务板块营业收入全部实现同比增长，其中个人金融板块贡献了最主要的收入增量。
结构上有三点值得关注。个人金融板块收入56.51亿元、同比增长35.79%，支出增速17.42%不到收入增速的一半，营业利润率提升至45.64%，是本期利润弹性的主要来源。企业金融板块内部分化明显：本金投资收入13.57亿元、同比增长50.31%，营业利润率82.11%；投资银行（FITB）收入7.84亿元、同比下降11.59%。机构服务及交易板块收入54.03亿元、同比增长5.33%，仍是第二大收入来源，营业利润率67.66%为四板块最高。
从价格“内卷”到差异化进阶 化纤企业竞逐“第二增长曲线”
当前，全球纺织行业正在经历从规模扩张到价值创造的深刻转型。当常规化纤产品市场陷入激烈价格竞争，下一个增长点在哪？
8月25日至27日，2026中国纺联秋季联展在国家会展中心（上海）举办。这一汇聚面料、服装、纱线、针织四大板块的行业盛会，总展出面积逾35万平方米，吸引全球30余个国家和地区的超过5200家展商。作为纺服产业链的起点，纱线板块的纤维企业给出了行业创新策源环节的答案。
上海证券报记者在现场采访获悉，以A股上市公司为代表的头部化纤企业，正持续深耕场景需求，在夯实石油基材料存量市场的同时，开拓生物基、再生材料等增量市场，着力构建技术护城河，以差异化优势探索“第二增长曲线”。
柔性、AR微显技术获突破 新型显示蓄力规模化商用
130英寸超薄电视色彩绚丽，曲面屏柔软如电子卷轴自动收放，AMOLED（884095）透明一体机中的金鱼活灵活现……8月26日至28日，各类创新显示产品集中亮相DIC EXPO显示技术及应用创新展（下称“DIC展会”），彰显产业技术革新的澎湃活力。
展台之外，产业格局已然生变。产业链端，折叠屏折痕工艺不断优化，光学胶等上游材料加速迭代，检测设备收获增量机遇；终端层面，AR眼镜商用落地提速，正带动Micro LED（884095）产业加快发展，折叠屏手机市场有望随技术升级迎来新增长空间。
一屏百变 解锁显示新形态
DIC展会上，一张屏可如壁画般贴合墙面、可复刻原木纹理装点汽车座舱、可如柔性薄膜卷曲于指尖。形态百变的背后，得益于中国显示产业逆势突围、加速赶超的强劲动力。
证券时报
定增募投扩产项目进度仅8.39% “大牛股”绿的谐波拟赴港融资
借着人形机器人（886069）产业热潮，绿的谐波（688017）成功完成逾14亿元定增融资，然而资金到位后，募资规划与项目实际落地之间落差尽显。
近期绿的谐波（688017）发布项目延期公告和募资使用情况报告，自定增资金到位至今已逾一年半，核心扩产项目整体投资进度仅8.39%，竣工投产时间直接延后两年。与此同时，公司将大量闲置募集资金配置银行（FITB）理财，理财规模一年之内增幅超4.5倍，理财投资收益也成为支撑公司利润的重要来源。
一边是募投项目推进缓慢、沉淀巨额闲置资金；另一边，8月26日公司公告启动H股发行筹备、计划登陆港交所主板。融资时信心满满，项目落地却“困难重重”，转身就将大半资金拿来做理财并启动新一轮融资，绿的谐波（688017）这一波操作确实令人费解。
随着A股再融资改革持续深化，上市公司激进融资、募资资金闲置套利等行为，正迎来更严格的监管约束。
伊利股份：上半年营收核心经营利润双增 以价值领先夯实龙头成长确定性
8月26日盘后，伊利股份（600887）发布2026年半年度业绩报告。报告期内，公司实现营业总收入644.9亿元，同比增长4.13%；核心经营利润83.8亿元，同比增长10%；核心经营利润率同比抬升66个基点至13%。公司营收与核心经营利润双增长。2024年中期至2026年中期，公司营业总收入复合增长率约3.75%，在龙头体量上仍保持逆势增长。
同日，公司拟启动规模不超过20亿元的回购注销计划。据公司“股东回报规划”，未来几年将保持不低于75%的分红率。自上市以来，伊利（600887）累计现金分红已达672.95亿元，稳居行业前列。持续分红叠加回购注销，为这份报表增添了更为直接的股东价值内涵。
纵观上半年，伊利（600887）的整体基调可以概括为“稳中提质、蓄势谋远”。一方面，占比最高的液体乳基石业务率先企稳，三大核心赛道稳居行业第一，基本盘的确定性得以夯实；另一方面，公司围绕功能营养与乳品（884125）深加工加码布局，以创新驱动结构升级，为新一轮五年战略打开长期空间。作为乳业（885462）龙头，伊利（600887）正以自身经营的确定性对冲行业的不确定性，在弱复苏周期（883436）中重新定义高质量增长的内涵。
券商差异化布局硬科技：头部机构重金直投 中小机构轻量化落子
近期，长鑫科技（688825）、长存控股等硬科技企业IPO接踵而至，也将隐身背后的券商系股权投资机构推向台前。
从公开层面来看，头部券商牢牢占据保荐承销业务优势，有望获取丰厚的跟投收益。而不少中小券商则以LP（有限合伙人）身份，通过私募基金等渠道提前布局，把握住了本轮科创投（885413）资机遇。
这是不同体量券商在市场化环境下做出的差异化理性选择。头部券商依托资本实力与产业研判能力，普遍采取“母基金+直投”模式开展投资布局；中小券商则通过LP模式实现轻量化参与。
监管趋严审核周期拉长 餐饮企业赴港上市“与时间赛跑”
2026年港股首次公开募股（IPO）市场上演着冰火两重天：一边是科技赛道持续火热，另一边则是餐饮等消费（883434）赛道上市进程曲折。以老乡鸡、袁记食品、巴奴国际、钱大妈、极物思维、比格披萨等6家餐饮企业为例，目前3家招股书失效，3家选择重新递表。
餐饮企业年内尚无上市
截至8月26日，2026年港股共有103家公司完成上市，其中科技公司占比超过一半，消费（883434）赛道则数量相对较少，餐饮类企业更是尚无一家上市。而就在7月，老乡鸡（7月8日失效）、极物思维（7月9日失效）、比格披萨（7月16日失效）等企业招股书相继失效，而袁记食品、钱大妈、巴奴国际则是在此前后陆续重新递表。
其中，老乡鸡的资本化之路较为曲折：2022年和2023年两度冲击A股未果，2023年8月撤回后转战港股。2025年1月首次递表港交所，后在2025年7月再次递表失效，2026年1月第三次递表，但7月8日却又再度失效——5年间5次冲击资本市场，均未能进入聆讯环节。巴奴国际同样历经波折，2025年6月、12月两度递表失效，2026年6月17日第二版招股书失效当日，便紧急更新材料三度闯关。
证券日报
*ST萃华提前锁定“市值退市”
8月27日，沈阳萃华金银珠宝股份有限公司（以下简称“*ST萃华（002731）”）开盘一字跌停，报收于0.94元/股，股价首次跌破面值。自8月6日以来，截至8月27日收盘，*ST萃华（002731）股票收盘总市值已经连续十六个交易日均低于5亿元。
“根据目前股价测算，即便未来4个交易日*ST萃华（002731）都以涨停报收，其总市值也无法回到5亿元以上，已提前锁定‘市值退市’。”辽宁同方律师事务所海口分所主任胡明明律师在接受《证券日报》记者采访时表示，“根据交易所上市规则相关规定，A股主板上市公司，若其股票连续二十个交易日收盘总市值均低于5亿元，其股票将被交易所终止上市交易。”
年内市值缩水超九成
*ST萃华（002731）主营黄金、铂金、钻石及翡翠等珠宝首饰的研发、设计、生产与销售，其股票于2014年在深圳证券交易所挂牌上市。2022年，*ST萃华（002731）通过跨界重组，把业务进一步延展到了锂盐领域。
上海发文规范废旧汽配进口 助力企业研发测试
8月24日，上海市商务委员会等多部门联合发布《上海市汽车研发测试用废旧关键零部件进口试点方案》（以下简称《方案》）。《方案》提出，在上海市范围内开展试点工作，建立汽车研发测试用废旧关键零部件进口“试点清单”制度，实现“试点清单”产品安全规范进口。
《方案》显示，试点期内，将采用“试点清单”方式，发布试点企业和进口研发测试用产品，原则上每半年动态调整1次。“试点清单”由试点企业和试点产品（包括品名、规格型号、数量等）组成，每家试点企业与试点产品一一对应。
具体而言，试点企业须为依法注册、工厂设在上海市的汽车整车（881125）或配套零部件生产企业，应具备研发测试相匹配的业务规模、研发测试能力和经验，具备相关试点产品进口、使用、处置全流程追溯管理制度或信息化系统。
长期以来，国内车企为完成技术对标、故障分析、产品迭代，需要进口海外废旧汽车零部件（881126）开展实验测试，但行业长期缺乏统一监管标准与数据库体系，滋生诸多乱象。
第十五届中国支付清算论坛召开
8月27日，第十五届中国支付清算论坛在北京举行。论坛与会各方聚焦“共建现代支付体系 助力实体经济发展”主题展开交流。
赋能实体经济高质量发展
中国人民银行（FITB）副行长陆磊表示，近年来，在产业各方协同努力下，我国支付服务实体经济质效稳步提升，支付基础设施支撑能力不断增强，行业治理持续完善，现代支付体系建设取得积极成效。面对全球支付格局深刻调整，中国人民银行（FITB）统筹做好基础设施升级、跨境互联互通以及多元生态培育。内地与香港跨境支付通稳健运行，与阿联酋等国家和地区支付基础设施互联互通有序推进。跨境二维码统一网关上线“内包外用”业务，实现跨境零售支付双向开放。数币达跨境结算综合服务平台上线，搭建起高效的数字人民币跨境清算通道。发挥商业银行（FITB）境内外一体化跨境清算系统优势，支持符合条件的非银行（FITB）支付机构合规展业，构建起多层次、优势互补的跨境支付服务格局。
中国支付清算协会会长任德奇认为，支付清算行业一是要坚持本源定位，服务实体经济发展。二是坚持公平开放，构建开放包容、良性竞争的产业生态。三是坚守依法合规，筑牢风险防范的底线。
硬核实力托底 中国资产安全性筑牢资本市场韧性基础
近年来，受各类外部不确定因素持续扰动，全球资本市场波动显著加剧。资产的安全性、确定性与抗冲击能力，正日益成为全球资金配置资产时的重要考量因素。在此背景下，中国资产的安全性溢价愈发凸显。扎实稳固的经济底盘、攻守兼备的产业体系、纵深丰富的实体资产以及多元齐备的政策工具，共同构筑起中国资产安全底盘的坚实支撑。
全产业链加持
实体资产构筑抗风险硬屏障
宏观经济的稳定性是资产价值的基石。面对全球经济复苏分化、外部环境复杂多变的局面，中国经济依然保持稳中向好的运行态势。
