中国证券报
市场监管总局：纵深推进全国统一大市场建设
2月5日，国新办举行新闻发布会，介绍市场监管服务经济高质量发展情况。市场监管总局副局长、国家标准化管理委员会主任邓志勇表示，下一步，市场监管总局将认真贯彻党中央、国务院决策部署，纵深推进全国统一大市场建设，大力激发各类经营主体活力，加快提高质量技术基础能力，有效防范化解重点领域安全风险，努力推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，为实现“十五五”良好开局贡献市场监管力量。
邓志勇介绍，2025年，全国市场监管系统坚持“讲政治、强监管、促发展、保安全”，着力提升市场综合监管能力，有力维护和促进形成强大国内市场，支撑经济增长和推动高质量发展取得明显成效。
经营主体发展质量不断提升。邓志勇表示，经营主体是经济回升向好的重要微观基础，近年来，市场监管总局始终把服务经营主体发展作为重要职责，持续完善市场准入退出机制，深化注册资本认缴制改革，大力推进企业迁移、个体工商户转型为企业“高效办成一件事”改革，优化企业注销、信用修复等涉企高频事项办理流程，大力整治违规收费突出问题，加强知识产权和商业秘密保护，及时推出一揽子帮扶纾困的政策措施，帮助经营主体减负增效。2025年，全国新设经营主体2574.5万户，在营活跃企业数量同比增长9.8%，占全部企业的比重提高4.7个百分点。
消费者权益保护更加有力。邓志勇表示，营造放心消费的良好市场秩序，有利于畅通供需循环、释放消费潜力。近年来，市场监管总局坚决依法查处侵害消费者权益的突出问题，着力加强消费维权能力建设，畅通投诉举报渠道，深入实施优化消费环境三年行动，培育放心消费场景，营造良好消费氛围。2025年，修订《市场监督管理投诉举报处理办法》，市场监管系统共接收投诉举报2646万件，为消费者挽回经济损失43.5亿元，全年共召回消费品823.6万件，统一销毁侵权假冒伪劣商品3683吨。
港股消费和红利板块韧性凸显 公募看好结构性投资机会
2月5日，A股和港股行情有所分化。港股主要指数午后拉升，收盘逆势飘红。港股消费板块表现较为亮眼，多只相关ETF涨幅居市场前列。
值得注意的是，在港股市场近日的震荡调整中，恒生科技指数大幅下挫。与大盘走势不尽如人意形成对比的是，港股中的消费和红利板块展现出较强韧性，多只相关基金净值表现随之水涨船高。展望后市，多家公募机构认为，港股仍处于全球估值洼地，短期扰动或不改中长期配置性价比，看好结构性投资机会。
2025年机械工业规上企业增加值增长8.2%
2月5日，记者从中国机械工业联合会召开的“2025年全年机械工业经济运行形势信息发布会”获悉，2025年，机械工业经济运行呈高位趋缓、稳中有进态势。一季度实现良好开局；二季度受关税波动等因素影响，增速有所放缓，但在各方积极应对下快速回稳；三、四季度延续高位趋缓走势，全年实现较快增长。
展望2026年，机械工业有望继续保持平稳运行态势，预计全年主要指标增速在5.5%左右。
中国机械工业联合会发布数据显示，2025年，机械工业规模以上企业增加值同比增长8.2%，增速高于全国工业和制造业2.3和1.8个百分点。主要涉及的五个国民经济行业大类增加值均实现增长。其中，汽车制造业继续发挥引领作用，增速达11.5%；电气机械和通用设备制造业保持较高增长水平，分别增长9.2%和8.0%；专用设备和仪器仪表制造业运行平稳，分别增长4.3%和6.1%。
开年险资调研忙 新质生产力受关注
“无论是配置盘还是交易盘，险资投资框架都是基于对个股和行业的深度研判。”一位保险资管人士日前在接受中国证券报记者采访时表示。作为对个股和行业研判的重要环节，上市公司调研透露出险资一段时间内的兴趣点。数据显示，2026年开年以来，保险公司及保险资管公司合计调研A股上市公司逾300家。从调研标的分布来看，部分区域性银行和新质生产力领域个股备受险资关注。
从调研机构看，截至2月5日，2026年以来有96家保险公司、32家保险资产管理公司参与调研A股上市公司。保险公司中，太平养老、长江养老、国寿养老、人保养老在一个多月的时间里调研次数均超过30次。保险资管公司中，泰康资产、华泰资产、新华资产、人保资产、国寿资产、大家资产调研次数居前，也均达到30次以上。
从调研对象来看，部分区域性银行以及电子元件、电子设备和仪器、半导体材料与设备等领域关注度颇高。
上海证券报
多重因素倒逼架构调整 银行财富管理业务地位进阶
步入2026年，一场银行营收保卫战自财富管理业务悄然展开。
近期，多家银行在总行层面单设或整合财富管理部门，将原本分散在零售、个金等条线中的相关职能集中统筹。此番“动刀”向外界传递出的信号是：财富管理独立性升级，从银行部门业务上升为能跨条线协同、统筹资源的全行系统工程。
作为轻资本业务的财富管理，能为银行带来可观的中间收入，过去有不少银行已将其作为战略性业务，但何以在2026年前后地位突然进阶、纷纷加码？分析其原因，多重因素交织，使得财富管理业务愈发重要。而其进一步向“客户为中心”转型，成为银行间比拼业绩增长的关键。
对冲节前资金需求 央行重启14天期逆回购操作
春节前后流动性安排落地。2月5日，中国人民银行通过7天期与14天期逆回购组合操作，实现公开市场净投放645亿元。业内人士认为，央行此举既是对春节前资金需求的精准对冲，也体现了在稳增长背景下对流动性节奏的精细化管理。
结合资金面表现来看，多家机构分析认为，虽然当前资金面整体保持平稳，但是结构性紧张仍时有显现。短期看，2月资金利率大幅波动的概率不高；从更长周期看，随着内需和信贷回暖，仍需关注资金利率中枢逐步抬升的可能性。
这是央行在时隔一个半月后再度启用14天期逆回购工具。国家金融与发展实验室特聘高级研究员庞溟对上海证券报记者表示，央行重启14天期逆回购并实现净投放，既是对阶段性流动性需求的直接回应，也体现了货币政策在稳增长取向下保持连续性和稳定性的考量。
大厂抛洒“红包雨” AI应用江湖风云再起
2026年春节对各大AI厂商而言注定火药味十足。先是腾讯率先官宣砸下10亿元现金红包，百度紧随其后投入5亿元，阿里更是放出30亿元补贴计划。
随着一场场“红包雨”的来袭，让人不禁回想起十年前移动支付刚兴起时的争夺盛况。眼下，大厂再次真金白银投入，或意味着AI应用的争夺战步入白热化。
上海百亿级国资基金，扩募
一级市场“活水”进一步扩充，助力科技创新企业发展。
日前，上海市科学技术委员会发布的《2025上海科技进步报告》显示，上海国投旗下的上海未来产业基金规模已从100亿元扩募至150亿元。
报告显示，2025年上海加快推进未来产业基金投资布局，累计投决子基金及直投项目38个，累计投决金额达33.2亿元。其中，23个子基金项目投决金额达28.55亿元，撬动资金超190亿元，初步形成聚焦科创前沿领域、投早投小的子基金生态投资矩阵；15个直投项目投决金额达4.65亿元，覆盖先进核能、量子计算、AI4S（Artificial Intelligence for Science）、脑机接口、合成生物、天基计算和具身智能等前沿领域。
证券时报
规模增长效益承压 中国汽车产业加速换道超车
2025年，中国车企加速电动化、智能化、新能源化以及国际化，呈现规模增长与效益下滑的发展态势，中国汽车业利润率降至十年来最低。
受访专家告诉证券时报记者，利润率走低并非行业衰退。企业将利润大规模转化为研发投入，沉淀了智能底盘、智驾算法等长期资产，加之中国车企的群体性出海，中国汽车业正加速重构全球汽车业竞争格局。
近日，国家统计局发布2025年全国规模以上工业企业经营数据显示，2025年中国汽车行业呈现出规模增长与效益下滑并存的复杂局面，全年产量3478万台，增长10%；营收11.18万亿元，增长7.1%；利润4610亿元，微增0.6%；全行业利润率降至4.1%，为2015年以来的最低值，且低于制造业平均利润率（5%）及装备制造业平均利润率（5.5%）。
供需改善价格企稳 锂电产业链“多点开花”
2025年，在供给端“反内卷”及需求端放量双轮驱动下，锂电行业供需面逐步改善，拉动产品价格、企业盈利水平企稳回升。数据显示，截至2026年2月5日，锂电产业链共有70家A股上市公司披露业绩预告或快报，其中50家实现净利润同比增长（包含减亏），占比超七成；19家上市公司实现扭亏为盈。
锂电行业回暖呈现“多点开花”特征，业绩预喜的上市公司覆盖上游、中游、下游全产业链。
在上游，“锂业双雄”天齐锂业（002466）、赣锋锂业（002460）均预计2025年重回增长轨道，同比实现扭亏为盈。其中赣锋锂业预计盈利11亿元至16.5亿元，天齐锂业预计净利润为3.69亿元至5.53亿元。此外，盐湖股份（000792）预计2025年净利润为82.9亿元至88.9亿元，同比增长77.78%至90.65%；雅化集团（002497）预计2025年净利润为6亿元至6.8亿元，同比增长133.36%至164.47%。对于业绩增长的原因，雅化集团表示主要得益于2025年下半年锂盐市场价格有所回升，部分客户终端产品市场反馈良好，带动第三、四季度产品销量大幅增长。
2026年“两新”政策落地首月观察： 多地密集发布细则 因地制宜激活新消费
距离2026年大规模设备更新和消费品以旧换新政策（以下简称“两新”政策）正式发布已有一个月时间，上海、江苏、浙江、重庆、黑龙江、山西、贵州、内蒙古等地纷纷加速政策落地，密集出台配套细则。
在“十四五”规划收官与“十五五”规划开局的关键节点，各地细则既严格对标中央政策导向，又立足区域发展实际精准施策，尤其聚焦数码智能产品购新领域强化支持，通过补贴机制创新、服务流程优化、跨领域协同发力，推动政策红利快速转化为消费活力与产业动能，首月落地成效初步显现。
苏商银行特约研究员付一夫认为，各地的增量政策，首要作用是降低消费门槛，撬动居民消费意愿。同时，各地因地制宜实施消费品以旧换新，也有助于集中资源，提升重点消费品“得补率”，壮大当地优势产业。
有色金属若延续涨势，有望带动CPI温和回升
去年8月份以来，以基本金属为代表的上游原料价格大幅飙升，工业品出厂价格指数（PPI）已连续5个月改善，12月居民消费价格指数（CPI）更是创近3年来最高涨幅。当前，铜等上游材料价格持续攀升，今年国内PPI、CPI能否进一步低位回升引发关注。
“无论是从历史规律，还是从当前政策的传导路径来看，上游行业都是预判今年PPI回升节奏、幅度的关键所在。”财信金控首席经济学家、财信研究院副院长伍超明对证券时报记者表示，当前PPI回升主要集中于少数上游行业，呈现明显的结构性特征，本轮上涨动力主要来自煤炭、黑色金属及有色金属，传统石化等板块尚缺席也仍有提升空间。
“受原材料价格上涨驱动，PPI与CPI的走势分化与传导逻辑成为债市定价的核心。这意味着原材料价格上涨虽能推动PPI由负转正，但对CPI的拉动仍会受限于终端消费的竞争和利润缓冲。”百亿债券私募机构万柏基金认为，原材料价格作为产业链最上游的变量，其上涨的确能拉动PPI回升，但我国市场由于中游厂商的竞争压力较大，对下游企业的议价能力较弱，加上下游需求修复存在黏性，PPI向CPI的传导效率已降至约0.3—0.4的弱相关区间，且存在3—6个月的滞后效应。
证券日报
三部门发布海南自由贸易港岛内居民消费的进境商品“零关税”政策
2月5日，财政部发布消息称，为扎实推进海南自由贸易港建设，切实提升岛内居民获得感，财政部、海关总署、税务总局联合印发《关于海南自由贸易港岛内居民消费的进境商品“零关税”政策的通知》，自公布之日起实施。
多类基金产品“闭门谢客”或基于三方面原因
近日，多家公募基金相继发布暂停大额申购、转换转入或定投的公告，债券型、指数型、股票型等多类基金均开始“闭门谢客”。
多位受访业内人士向《证券日报》记者表示，公募基金相继公告暂停大额申购及“闭门谢客”，主要是从持有人利益优先、策略有效性和维护基金稳健运行等三方面因素考虑。持有人在选择公募产品时，应重点考察管理人的投研能力，结合自身风险偏好，选择匹配最佳抗风险能力的产品。
2月5日，鹏华恒生港股通高股息率指数发起式基金公告称，即日起暂停产品大额申购和大额定期定额投资，包括A类、C类和I类等，单日单个基金账户累计限额设置为100万元。同时，易方达均衡成长股票型基金公告称，即日起暂停大额申购、大额转换转入，单日单个基金账户在全部销售机构累计申购金额不超过2000万元。此外，中银美元债债券型基金（QDII）也发布公告称，即日起暂停机构投资者大额申购及定期定投，其中A类份额限购金额为3000万元，美元账户限购金额为400万美元。
另有包括鹏华恒生中国央企ETF发起式联接基金和金鹰添盈纯债债券型基金等，也都发布了暂停大额申购等公告。综合来看，目前暂停大额申购和大额定投的产品类别涵盖了债券型、指数型、股票型和QDII等，限购原因以“为了基金的平稳运作，保护基金份额持有人利益”为主。
1月份中国物流业景气指数为51.2% 电商物流业务增长较快
2月5日，中国物流与采购联合会发布数据显示，2026年1月份，中国物流业景气指数为51.2%，较2025年12月份回落1.2个百分点。
中国物流信息中心主任刘宇航对《证券日报》记者表示，1月份，物流业务保持扩张态势，但受节假日等因素影响，活跃度有所放缓，业务总量指数、新订单指数、从业人员指数和业务活动预期指数均在50%以上扩张区间。
具体来看，业务总量指数有所回调，为51.2%，环比回落1.2个百分点，保持扩张区间。新订单指数保持扩张，为50.2%，比上年同期高出0.3个百分点。市场预期延续高位，业务活动预期指数为52.3%，环比回落2.5个百分点。
1月份物流服务价格指数为50.1%，环比有所回落。企业微观盈利整体趋稳，1月份企业主营业务利润指数环比回落0.3个百分点，与往年同期相比，降幅明显收窄。企业资金周转情况平稳，1月份资金周转率指数为50.2%，保持在扩张区间。
2026年战略定调：中小券商将做深区域、做精特色、做强能力
在证券行业业绩整体回暖的背景下，中小券商的战略布局正进入关键窗口期。
近期，兴业证券、东吴证券、浙商证券（601878）、中原证券（601375）等数十家中小券商密集召开年度工作会议，在复盘2025年经营成果的同时，系统部署2026年发展战略与业务打法。从区域深耕到特色突围，从财富管理转型到科技赋能升级，从服务实体经济到筑牢风险底线，各家券商均力图在激烈的行业洗牌中，通过差异化、专业化、精细化的路径寻找破局之道。
面对头部券商在综合业务、资本实力、渠道布局上的绝对优势，中小券商在2026年工作会议中纷纷明确摒弃“大而全”的发展模式，将差异化、特色化作为核心战略，转向小而美、专而精的精细化发展路径。
