中国证券报

　　银行群体为何易出ESG评级优等生

　　近日，中信银行的MSCI ESG评级上调两级，跃升至最高评级AAA级。截至目前，在42家A股上市银行中，已有5家银行获得MSCI ESG评级的AAA级。从国内外评级机构ESG评级、公司ESG报告披露率来看，我国银行业ESG表现在各行业中领先。

　　专家认为，这既源于政策与监管的推动，又离不开银行业自身努力，如提升治理能力、创新绿色金融产品等。目前，A股上市银行已普遍将ESG实践深度融入公司业务与整体战略。

　　“稳”字打底 “活”力提升 一揽子政策显效 资本市场向好势头持续巩固

　　在国新办2024年9月24日举行的新闻发布会上，中国人民银行、金融监管总局、证监会三部门联合推出一揽子稳增长、稳市场、稳预期政策，释放金融支持经济高质量发展的强烈信号。

　　今年以来，A股市场单日成交额数次站上3万亿元、两融余额突破2.4万亿元……一组最新数据折射出“9·24”一揽子政策实施近一年来，我国资本市场“稳”的基础持续巩固，“活”的生态加速形成。

　　这些积极转变，离不开政策的持续发力与精准施策。资本市场“1+N”政策体系落地见效，资金供给、市场结构、生态建设实现多维度突破。

　　市场人士预计，下一步，以深化投融资综合改革为牵引，加快推进新一轮资本市场改革开放，增强市场的吸引力和包容性，不断提升资本市场的内在稳定性和投资吸引力的政策举措值得期待。

　　ETF百亿俱乐部迎新 增量资金有望持续涌入

　　近期，权益市场热点频出，增量资金持续涌入热门ETF。上周，ETF百亿俱乐部又迎来新成员：易方达国证机器人产业ETF、永赢中证沪深港黄金产业股票ETF。

　　有业内人士指出，近期权益市场在波动中逐步走强，趋势一旦形成，短期内难以逆转，但是指数波动率会放大；同时，市场延续流动性驱动逻辑，成长风格仍然在趋势轨道之中。未来，更多资金将继续通过ETF工具入市，为权益市场带来更多积极因素。

　　美联储降息如期落地 港股主题ETF成资金风向标

　　上周（9月15日至9月19日），国内半导体产业链、汽车零部件等板块均有不错表现，多只跟踪科创半导体材料设备指数的ETF涨超7%，另有部分跟踪汽车零部件、智能电车指数的ETF也涨超5%。

　　值得注意的是，在上周美联储降息落地前后，港股主题ETF交投显著活跃，香港证券、港股创新药、恒生科技等主题的龙头ETF上周成交额排在市场前列。同样受降息预期影响，证券主题ETF吸引了不少资金埋伏布局。此外，在产业催化影响下，机器人、电池　　等主题ETF上周也有资金增配。

　　随着近期科技主线行情进入整固期，业内机构提示，四季度市场风格或将迎来再平衡的过程。一方面，顺周期风格进入交易窗口期，前期滞涨的方向或迎来补涨；另一方面，科技风格内部或迎来“高切低”，行情可能从上游算力硬件的“一枝独秀”，转向泛人工智能分支的“多点开花”格局。

　　上海证券报

　　一场AI与离岸人民币的“双向奔赴” 科技巨头扎堆发行点心债

　　点心债（在香港发行的人民币债券）正成为境内科技企业境外募资的重要选择。近日，腾讯、百度、美团等相继发行或计划发行离岸人民币债券，这不仅可以较低成本满足AI和云计算等巨额资本开支需求，也为离岸人民币市场注入新活力。

　　业内人士表示，这一趋势或将重塑科技企业融资版图，并在丰富人民币资产供给的同时，加快人民币国际化进程。

　　“满屏皆AAA” 信用债市场分层功能亟待重塑

　　2025年1月到8月，我国新发一般公司债中AAA级占比已达85%，远高于2016年的40%。业内人士表示，这一现象并非评级虚高，而是国企成为债券发行主要主体、投资端风险偏好下降等因素共同作用的结果。

　　但是，高评级过度集中，业内人士表示，有可能会削弱信用评级在风险识别和定价中的作用，导致信用利差不断压缩，从而驱动信用债市场从“持有到期”向“波段交易”转向。

　　市场各方呼吁，应加快高区分度评级体系建设，培育多层次投资者结构，推动评级行业从“规模扩张”向“质量提升”转型，以重塑信用债市场的分层功能。

　　优质内容播放时长增220% 抖音持续加码优质创作

　　作为内容驱动型平台，近年来抖音的内容升级之路从未停止，“优质内容”的概念正在全平台范围内推广。以优质为导向，抖音推出“青年创作者成长计划”“创作阶梯计划”“AI创作浪潮计划”“精选品牌伙伴计划”，加码支持创作。

　　9月20日，在2025抖音创作者大会上，抖音副总裁陈都烨对外界披露了抖音内容升级的新变化：一年以来，抖音上优质内容播放量、播放时长同比分别提升160%、220%，优质内容的播放时长为普通内容的17倍；游戏、二次元、人文社科等17个垂类优质内容播放时长同比倍增；此外，平台上的创作风格从200余种增加到800余种。

　　公募费率改革影响债基投资 银行理财“喜忧参半”

　　伴随公募基金费率改革第三阶段正式落地，公募债基“7日免赎”成为历史，短期赎回成本将提升，这对于大量配置债券的银行理财而言，可谓“喜忧参半”。

　　上海证券报记者采访获悉，银行理财公司“喜”的是相比于债基，理财产品不收赎回费，流动性优势凸显；“忧”的则是自身投资债基交易成本提高，原来高频申赎债基的操作行不通了。

　　银行业分析师认为，银行理财配置公募基金的模式，将从“短期套利，流动性对冲”转向“长期持有，工具化使用”。叠加低利率环境，加强权益投资以增厚收益对于银行理财公司而言愈发重要。银行理财公司应加强自身权益投资能力或与公募机构合作，增强产品的收益稳定性和满足投资者多元化需求。

　　证券时报

　　科创资产强力赋能 公募基金出海拓客提升全球定价权

　　打开行业定义的格局，中国公募基金走向了更广阔的世界。

　　近年来，放眼全球已是中国公募基金高质量发展的关键一环。各大基金公司纷纷扬帆出海，通过拓展QDII业务、落地境外子公司、布局互联互通ETF、牵手海外金融机构等，不断推进国际化。不少基金公司已在全球市场实现了能力输出与客户引入，在向国际投资者讲好中国故事的同时，也全面展示了中国市场的投资价值与资产配置的吸引力。

　　5万亿ETF高歌猛进 同质化背后暗藏隐忧

　　ETF发展势头迅猛，规模呈爆发式增长，继2024年突破3万亿元整数关口后，今年又接连站上4万亿元、5万亿元新台阶，扩容速度备受瞩目。

　　值得警惕的是，耀眼的数字背后，隐忧正逐渐显现。近期市场中接连出现ETF成份股股价大幅震荡、指数成份股流动性不足、同质化产品扎堆扩容、高波动产品风险评级与实际风险不匹配等现象，再度引发业内广泛关注。尽管这些问题看似是行业高速扩张中的“小插曲”，但背后暗藏的“隐秘角落”与潜在风险绝不可轻视，也折射出当前ETF生态建设在关键细节、风险管控等方面存在短板，亟待进一步完善与优化。

　　多重利好推动板块价值重估 游戏产业迎来“高光时刻”

　　“没想到游戏市场今年表现这么好。”在接受证券时报记者采访时，有游戏企业高管直言，今年游戏行业不管是产品表现，还是股价走势，都有些出乎意料。

　　从去年下半年开始，A股游戏板块热度就不断上升。至今，不论是板块整体还是个股，都已经积累了可观的涨幅。版号的持续发放，新游戏的亮眼表现，海外市场的有效拓展，都为游戏产业注入了信心。

　　券商分析师数量创历史新高 规模扩容遭遇市场“降温”冲击

　　券商分析师人数创下历史新高。

　　近日，证券时报记者查询中国证券业协会数据发现，券商分析师数量已突破6000大关，创历史新高。据了解，大型券商研究所以内生培养为主，中小机构则倚重外部引进。

　　券商分析师队伍正加速扩张，但市场蛋糕却在缩小。受公募基金“费改”影响，上半年行业分仓佣金收入下滑超30%，券商研究所转型迫在眉睫，需寻求非佣金类新业务增长点、实现收入结构多元化；同时，部分头部机构的增员速度有所放缓。

　　证券日报

　　市场对央行重启国债买卖操作预期升温

　　近日，债市出现较大波动，引发了市场广泛关注。其中，备受关注的10年期国债收益率也重新回到了1.8%上方。与此同时，市场对于中国人民银行重启国债买卖操作的预期再度升温。

　　向前回溯，在2024年8月份至12月份，央行通过公开市场开展的国债买卖操作累计实现净买入1万亿元，为债券市场流动性调节和稳定运行提供了重要支撑。

　　“该轮国债买卖操作较好地配合了9月份开始实施的一系列增量政策，对扩大需求、激发市场活力、增强信心起到了较好效果。”广开首席产业研究院院长兼首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事长连平告诉《证券日报》记者。

　　直击2025世界制造业大会：上市公司科技硬核展现“智造”雄心

　　9月20日至23日，2025世界制造业大会在安徽省合肥市滨湖国际会展中心(以下简称“会展中心”)盛大举行。本次大会以“智造世界.创造美好”为主题，汇聚了全球制造业领域的目光，成为展示先进制造技术、促进国际合作、探讨行业发展趋势的重要平台，吸引了来自40多个国家和地区的政府官员、企业家代表、专家学者等嘉宾，共同探索全球制造业高质量发展的新趋势、新路径、新机遇。

　　多只公募基金调降管理费

　　9月20日，招商证券资产管理有限公司公告称，旗下“招商资管智远天添利货币”于9月19日计算的7日年化暂估收益率低于2倍活期存款利率，根据合同约定，自当日起该基金的管理费年费率由0.90%下调至0.30%。

　　公告显示，该基金有关管理费率的规定明确，该基金的管理费按前一日基金资产净值的0.90%年费率计提，若以0.90%的管理费计算的7日年化暂估收益率小于或等于2倍活期存款利率，基金管理人将调整管理费为0.30%，以降低每万份基金暂估净收益为负并引发销售机构交收透支的风险，直至该类风险消除，基金管理人方可恢复计提0.90%的管理费。

　　记者进一步梳理发现，9月份以来，因收益率走低，兴证资管金麒麟（603586）现金添利货币、长江货币管家、招商资管智远天添利货币等3只产品也出现相同的情况，上述产品均为货币市场基金。

　　鸿蒙5终端设备数量突破1700万台 华为宣布正式启动“天工计划”

　　在近日举办的华为全联接大会2025上，华为技术有限公司（以下简称“华为”）宣布HarmonyOS 5（鸿蒙5）终端设备数量已突破1700万台，并正式启动“天工计划”，未来将投入10亿元资金与资源，全面支持鸿蒙AI生态创新，联合开发者共同迈进鸿蒙AI新阶段。

　　在业界看来，华为宣布未来将投入10亿元全面支持鸿蒙AI生态创新，是其在AI时代构建自主生态的关键落子。

　　“鸿蒙生态正全速进击。鸿蒙生态的快速成长，是中国科技产业协同创新的一次集体冲锋。”华为终端云服务总裁朱勇刚在大会上展示了一张不断扩张的生态图谱——从智能手机到智能汽车，从智能家居到工业互联，鸿蒙5已经渗透到数字生活的多个角落。