中國證券報

　　千億元債券發行取消 信用擴張頂點隱現

　　2020年成為融資大年。分析人士認為，隨著經濟強勁復蘇，逆周期政策逐步退出，“寬信用”進程面臨變數。局部信用收縮苗頭隱現，信用擴張頂點可能已經出現。

　　據統計，11月11日以來，全市場已有超千億元的信用債發行取消。11月，公司信用類債券凈融資在年內首現負值。截至11月末，社會融資規模存量同比增速較上月回落0.1個百分點，是2019年10月以來首現回落。

　　平衡難題顯現 “沃森事件”引發新思考

　　沃森生物（300142）“風波”漸趨平靜。沃森生物事件留給市場的思考，正如部分機構和公募基金人士在接受中國證券報記者采訪時所說，隨著在上市公司的持股比例逐步上升，機構投資者到底應該扮演怎樣的角色？在“股東積極主義”和客觀專業的投資研究之中，應該如何獲得平衡？

　　中信建投：把握明年一季度行情

　　“把握明年一季度行情”“明年首個主線或是出口領域內優質的消費和制造類標的”“降低預期，防范風險”“順周期產品從經濟基本面方面看有支撐”……

　　近日，“春耕行情”成為投資者重點關註的方向。12月9日，中信建投（601066）證券2021年度資本市場峰會在深圳舉行，並於線上同步直播。此次峰會上，中信建投證券研究發展部人士從宏觀政策、經濟走勢、大類資產及A股市場配置等方面為投資者帶來瞭滿滿的“幹貨”。

　　中國市場“真香” 海外量化機構佈局加碼

　　今年以來，知名量化機構TwoSigma等聚焦海外市場的產品遭遇顯著回撤。相比較而言，這些機構投向中國市場的量化基金卻表現不俗。機構人士認為，中國市場作為量化策略的“福地”，吸引力將進一步提升，未來海外量化機構介入中國市場的力度將加大。

　　上海證券報

　　新增社融規模保持穩定 貨幣政策逐步回歸常態

　　信貸投放保持強勁，穩杠桿意圖更加明晰，人民銀行昨日發佈數據顯示，11月新增社會融資規模穩定同比增長，環比也有一定回升。據初步統計，2020年11月社會融資規模增量為2.13萬億元，比上年同期多1406億元，較10月環比多0.71萬億元。

　　國企混改基金揭開面紗 計劃總規模2000億元

　　上港集團（600018）昨日發佈公告稱，公司擬出資7.5億元，與關聯方中國遠洋海運集團有限公司((下稱中遠海運集團))等企業共同投資設立中國國有企業混合所有制改革基金有限公司(下稱國企混改基金)，其註冊資本為707億元。

　　11月CPI同比罕見負增長 暫時性通縮不改經濟復蘇基本面

　　受食品價格回落及高基數因素影響，11月CPI同比由漲轉跌，11年來首次出現負增長。不過，核心通脹和服務業CPI同比仍保持穩定，CPI暫時性通縮並不意味著國內基本面的走弱。11月PPI同比、環比均繼續改善，也進一步表明國內工業需求旺盛，經濟仍在穩步復蘇。

　　政策張弛之間 A股2020定增市場全面回暖

　　年初至今，共有387傢A股公司的定增方案獲得證監會發審委通過。其中，330份方案是在下半年審核通過的，僅在11月份就有57傢公司的定增方案過會。

　　證券時報

　　保持宏觀杠桿率基本穩定應是中長期選擇

　　11月26日公佈的《2020年第三季度中國貨幣政策執行報告》指出：“處理好內外部均衡和長短期關系，盡可能長時間實施正常貨幣政策，保持宏觀杠桿率基本穩定。”“上半年為對沖疫情影響，逆周期調節力度有所加大，宏觀杠桿率出現階段性上升。”根據國傢資產負債表研究中心的統計數據，2020年9月底，我國實體經濟部門的杠桿率為270.1%，政府部門、非金融企業部門、居民部門的杠桿率依次為44.7%、164%、61.4%，分別比2019年底提高24.7、6.4、12.7、5.6個百分點。

　　社區團購： 重新點燃的火熱商業賽道

　　2020年互聯網行業的最熱詞匯是什麼？除瞭直播帶貨之外，社區團購恐怕不會缺席。

　　從起源看，社區團購可謂與生鮮電商相伴而生。5年前在國內興起的生鮮電商熱潮在打法上分為前置倉與社區團購兩種模式，前者是平臺將生鮮產品提前存儲至社區附近的前置倉，用戶下單後立即安排配送，實現“半小時達”,後者則是平臺派出團隊在城市各大小區招募“團長”，團長組建微信群將其他業主拉入群中，之後每天在群內推廣商品，群員則按照自己的判斷與需求下單，團長收集訂單後發給平臺，平臺將訂單分發給供應商進行采購，次日大早送到群員用戶附近的自提點。看得出，與需要倉配設施等重資產的前置倉模式完全不同，社區團購模式走的是一條輕量資產路線，給人的印象隻要能夠招募到“團長”， 拉建幾個微信群，任何人都可以在平臺上玩出自己的姿態，而且容易復制擴圍。據悉，在社區團購最新發軔的湖南長沙市，最多的時候竟冒出200多個團購平臺，“千團大戰”異常激烈。

　　11月信貸社融增速放緩 M2增速回升

　　12月9日，央行公佈11月金融數據和社會融資數據顯示，11月份人民幣貸款增加1.43萬億元，同比多增456億元；當月社融增量2.13萬億元，比上年同期多1406億元。

　　ESG投資價值凸顯 主題基金年內平均收益超45%

　　環境、社會和公司治理(ESG)投資迅速發展，公募基金積極佈局相關產品。目前，ESG主題基金已超過100隻，規模合計達到1000億元。

　　證券日報

　　豬肉價格11月份同比下降12.5% 全年價格處於高位助相關公司利潤增長

　　“普通豬肉價格已經持續下跌幾個月，高端豬肉市場也出現降溫，比如我們現在做活動的土豬肉，後臀尖5斤打包的話，一斤35.8元。”12月9日，北京的一傢超市品牌豬肉銷售員告訴《證券日報》記者。

　　應對原材料價格上漲 傢電企業年內第三次提價

　　受不銹鋼、鋅合金等原材料價格大漲影響，空調價格應聲上漲。近日，格力電器（000651）發佈通知稱，自今年12月15日起進行結構性調價。其中，新國標掛機漲價100元，新國標櫃機漲價200元。此外，奧克斯、志高、美博等傢電品牌也同步調價，空調價格分別上漲100元至300元不等。

　　分拆上市規則落地近一年：“A拆A”公司達54傢 14傢子公司IPO進行中

　　自去年12月13日分拆上市規則落地以來，至今已近一年。《證券日報》記者據上市公司公告梳理，截至12月9日，54傢上市公司“A拆A”正在進行中，其中有14傢公司的子公司IPO已獲得證監會或滬深交易所受理。

　　市場人士認為，上市公司分拆上市尚屬“新生事物”，前期推進需謹慎。待運行成熟後，可進一步優化分拆上市的硬性指標，提高包容性。

　　發改委近期頻繁造訪制造業 為“十四五”工作劃重點

　　時至年底，各項2020年收官和2021年預熱的工作都在緊鑼密鼓進行中。《證券日報》記者梳理發現，四季度以來，國傢發改委密集調研制造業，除驗收今年的工作情況外，還為“十四五”期間的工作“劃重點”。今年的《政府工作報告》也明確提出，要推動制造業升級和新興產業發展，支持制造業高質量發展。

　　人民日報

　　全面促進消費 創造社會價值

　　在過去近20年的時間裡，數字經濟的軌道一直圍繞消費者而規劃，積累瞭大量的數據、技術資源，形成瞭高價值的基礎設施，具備瞭助力產業發展的能力；而以制造業為典型代表的實體產業，也已經開始走向供給側結構性改革和降本增效之路，對數字技術和資源的需求與日俱增。